融資一路減 台股爆信心危機

台股5日大跌後，融資單日大減近40億元，整體融資餘額水位降至1,538億元，改寫逾一年來新低，外資券商研究部主管指出，先不論外部大環境變數，台積電一枝獨秀、內資大戶撤退、人氣股失溫是造成台股信心危機的三大成因，法人資金更為謹慎。

台股去年5月下旬站穩萬點以來，當時的融資餘額是1,400億元左右，隨萬點行情拉長，投資信心一步步加溫，融資餘額一度逼近2,000億元大關，但盤勢最近轉趨震盪，甚至在上周出現急挫，融資餘額連日退潮、降為1,538億元，也是去年8月30日以來新低。

券商研究部門主管說，考量美股5日持續下跌，若進一步壓抑台股今（8）日行情，或是觸發新一輪融資多殺多，融資餘額恐怕還有再下探空間。

外資券商研究部主管剖析，拜台積電發揮支撐指數的強大效果，台股已近一年半時間都在萬點之上，但是，扣除台積電後，不少人氣股、中小型電子股最近表現相當疲軟，投資人對於台積電一枝獨秀導致指數失真「有感」，融資退場意願也就提高不少。

人氣股失溫主要來自漲價概念股股價積弱，最近儘管美林、摩根大通證券雙雙護航被動元件股王國巨，認為評價已經超跌，仍難敵市場賣壓，同時，矽晶圓、DRAM等過往的「漲價英雄」，現在表現更是弱勢，一般投資人的信心更加脆弱。

再者，資深證券分析師方慕孺說，其實不少主力也會使用融資操作，讓資金運用有更多彈性。法人認為，融資餘額大幅降低，部分係來自主力資金退場，無論規避的是外部貿易戰、升息，或是內部選舉等風險，只要盤勢一天無法穩定下來，這些聰明的主力資金就會繼續站在調節方。

至於外部大風險除了中美貿易戰外，就屬美國聯準會（Fed）升息，激發流動性不足的擔憂。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康說，目前的流動性雖不到緊俏，但相較於去年以前的高充沛程度，接下來恐難比照辦理。

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