台股表現弱勢 但隨時可能反攻

盤勢分析：

近期台股又走弱， 貿易戰衝擊全球GDP第1年估約0.4％，第2年估約0.5％，催化新興國家資金流出壓力大，印度盧比貶至史上最低，印尼盾也創20年新低，土裡拉再持續貶值，這對經常帳／GDP負值如印度-2％、澳-4.3％、印尼-3％、土-5.5％、斐-6.5％等國資金流出壓力非常大。

加上這10年來，新興市場債務由21兆增至63兆美元，債務約佔GDP 210％，因此最近台股不振，除貿易戰之外，新興市場貨幣持續貶值亦是主因。不過台股目前表現弱勢，但隨時仍有反攻動能，因美權值股紛紛被調高評等如小摩調高Apple目標價至292美元，表示有再漲27.4％機會；高盛調高阿裡巴巴目標價至247美元，表示有再漲51％機會；投資公司Stifel調高Amazon目標價至2,525美元，表示有再漲29％機會。

台積電目前傳Q4營收有下修疑慮而走弱，估計10月18日法說會後將會較為明朗，台積電A12價格達30美元，高於A11的27.5美元及A10的26.9美元，代表台積電7nm仍具有高毛利的絕對優勢，加上半導體銷售8月401.6億美元再創新高，外資也紛紛調高評等及目標價，台積電仍為大盤中流砥柱。

大立光10月11 日法說會因iXR是單鏡頭估業績有小逆風，但近日Android陣營紛紛推出三鏡頭，估三鏡頭2018年約4,500萬支、2019年估達2.1億支、2020年達4.1億支。雙鏡頭也持續高成長，2018年估4億500萬支，2019年估達5億4,500萬支，所以大立光法說會有否極泰來的機會。

操作策略：

股價變化代表產業變化，Sony股價鹹魚翻生對比三星股價盛極而衰，代表多鏡頭興起，對比記憶體、面板走下坡。Sony今年的遊戲網路服務、數位影像感測器獲利年成長180％，表示三鏡頭將成為主流，知名手機行業分析師郭明錤估華為三鏡頭2018年約980萬支，2019年約達6,500萬支，雙鏡頭也成長快速。

另外手機遊戲也大幅成長2018年564億美元（+29％）。三星走下坡主因DRAM將供過於求，DRAM資本支出2017年163億美元（+81％）、2018年229億美元（+40％），增加太快。WitsView估面板2018年供過於求約2.4％，也走下坡。

同欣電受惠多鏡頭對感測元件CIS需求殷切，CIS佔營收比重由Q2的24％上升至Q3的35％，毛利率可提高5％。另超音波掃瞄器可與iPhone連接取得更遠更廣圖像，明年對營收貢獻15億元，估2019年營收增加26.3％。尚立是Sony的CIS代理商，受惠大。

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