美律Q4營運 外資示警

外資又對美律（2439）發預警！美律第三季營運在娛樂耳機加持下業績大爆發，一般都預期第四季在旺季加持下營運可望續強，外資卻表示，第四季在娛樂耳機營收僅能與第三季持平，iPhone用揚聲器也受競爭過於激烈影響，平均單價明顯下滑，蘇州美特恐怕獲利能力將受影響。

美律經過第一季的意外虧損、第二季的轉虧為盈、第三季在娛樂耳機帶動下的營運大爆發之後，外資昨日又對美律第四季業績成長性提出預警。

美系外資表示，對美律營收與獲利貢獻度最高的娛樂耳機，去年第四季營收季增率高達3成，但今年第四季娛樂耳機的營收季增率恐怕僅能維持持平，外資將美律娛樂耳機成長性不佳，歸咎於娛樂耳機升級不足、消費者買氣低迷，加上耳機被列入中美貿易戰中，美國政府關稅懲罰清單之列，都是娛樂耳機第四季營收成長性不佳的主因。

該美系外資也表示，拜美律在蘋果新款iPhone用揚聲器佔比提高、iPhone XR出貨帶動之賜，美律第四季揚聲器營收季增率可望高達90％，可是揚聲器競爭過於激烈，iPhone用揚聲器平均單價將不如預期、僅有3～4美元，並拖累生產iPhone揚聲器的蘇州美特的獲利能力。

不過該美系外資也表示，美律過去三個月股價表現活潑，主要反映美律第三季營收、毛利率表現佳，並樂觀預估美律第三季營收將季增56％，單季毛利率也有機會上看16％，雙雙超過市場現有預期。也因此，美系外資將美律目標價由160元調降到155元、評等維持中立。

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