大立光營收步步高 八月號角響

股王大立光營收步步高啟動，8月營收55.07億元，月成長3.3％、年增9.7％，不只是今年最佳成績，離單月歷史高峰57億元亦不遠，外資分析師說，因蘋果iPhone進入出貨旺季，市場對大立光第4季營運期待感高。

大立光累計前8月合併營收達319.96億元，儘管比起去年同期僅微幅成長1.3％，但卻是今年度營收成長年增率首度由負轉正。值得注意的是，大立光今年度的營收不再包含VCM（音圈馬達）、幾乎100％來自鏡頭貢獻，若單純就鏡頭出貨來看，早已大幅超越去年水準。

就大立光的8月份產品比重來看，2,000萬畫素約佔整體比重10～20％，千萬畫素為50～60％，至於800萬畫素和其他都是10～20％左右。由於大立光現階段產能幾乎滿載，儘管9月份訂單向上，但預期營收仍維持在8月份的高檔水準，後續仍將持續增添新設備，以因應訂單需求。

蘋果即將發表最新款的iPhone，市場預期會有2款OLED和1款LCD面板，其中LCD版本搭載的是單鏡頭。不過，市場預期到了明年，LCD版本會升級為「雙鏡頭」，加上韓國三星、LG和大陸的華為明年都將拉高「三鏡頭」的搭載比重，對於手機鏡頭廠來說，將是整個手機零組件供應鏈當中的最大受惠者。

因此，儘管外界質疑智慧型手機的市場正面臨飽和，各家品牌手機廠的出貨面臨成長停滯，但鏡頭廠仍可「獨善其身」。大立光執行長林恩平之前就強調，智慧型手機持續向「多鏡頭」發展，不僅鏡頭的需求「量」沒有減少，也因為手機內部空間愈來愈小，加上客戶要求已從靜態的鏡頭，走向動態設計，對技術品「質」的要求更高。

法人指出，大立光股價與營收處於上行或下行循環有高度關聯性，像去年2～11月營運表現逐月提升，股價就從4,500元下方，扶搖直上6,000元。法人指出，本次大立光挾iPhone新機氣勢再啟營收上升循環，股價同樣不到5,000元，再加上摩根大通點出的明年喜迎多鏡頭大浪潮，是最大利多。

在大立光公告8月營收之前，摩根大通證券科技產業分析師張恆，率先把目光放到明年新iPhone的鏡頭升級浪潮，研判智慧型手機廠2019、2020年採用多鏡頭的比例，分別上看5成、7成，並調高財務預期，拉升推測合理股價估值到6,200元。

元大投顧科技產業分析師塗景婷則指出，不只蘋果明年採用三鏡頭是大立光長線利多，光是今年下半年至明年上半年期間，由華為引領Android陣營智慧機品牌採用三鏡頭趨勢確立，便能替大立光大來更多上檔空間。

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