財報不如預期　外資看淡和大、為升

車用指標股和大（1536）、為升（2231）公布第2季財報，毛利率雙雙低於外資研究機構預期，摩根大通同時看淡和大與為升後市，給予「劣於大盤」投資評等，推測合理股價僅110元與265元，野村證券則降評為升。在外資圈大舉扭轉基本面看法之前，車用族群暫時難脫逆風侵擾。

由籌碼面來看，外資對和大已連10賣，累計賣超逾5,000張，和大股價近期於130元附近震盪，若外資加大賣超力道，股價是否能獲一定支撐，得要密切留意。

為升同樣面臨國際資金調節問題，外資連三個交易日賣超、共逾700張，且受到野村降評影響，為升10日股價重挫9％，收282元。

摩根大通證券非科技產業分析師張致竑指出，和大毛利率從第1季的33.2％急墜至第2季的30.8％，遠低於市場的共識，也是2015年首季來最差表現，研判應與美元兌新台幣轉強、產品組合轉差有關。

小摩並認為，在特斯拉（Tesla）Model 3完全順利快速量產之前，都還是充滿變數，但近期市場會先下修對和大的獲利預期，導致股價持續承受調節壓力。

為升的毛利率同樣未能滿足市場期待，摩根大通證券指出，市場原本估計為升上季毛利率逼近52％，但實際上只有47.9％，同時，市場對為升雷達產品的預期太高，一旦面臨下修，也變成不利因素。

為升第1季已開始出貨盲點偵測系統（BSD）給美國房車售後服務市場，但其市場規模還是太小，必須等到今年下半年大量出貨給皮卡（pickup trucks），以及明年下半年的大陸市場後，才會較有表現。若雷達產品出貨量與毛利率進一步疲軟，小摩認為股價短期難有起色。

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