自營商避險大買33.7億 兩大關鍵解密

自營商昨（24）日買超台股達39.9億元，擊敗投信及外資，成為法人最給力的指標！法人指出，自營商昨日自行買賣金額達7.19億元，但避險買超則高達33.7億元，創下去年11月22日來新高。

自營商逆襲的兩大關鍵密碼，法人解密：第一、套利交易盛行，大戶手中有股票，心中更有股價；第二、大戶於市場狂掃權證，讓自營商不得不進場加碼提高避險部位，達到「兩手策略」以拉高獲利空間。

自營商昨日避險買超金額達33.7億元，其中元大滬深300ETF正2、富邦上證正2，以及國泰中國A50正2等三檔陸股ETF總計約15億元；買超單一標的則以鴻海最高，金額達10.72億元。

統一證券金融商品部副總潘俊賢表示，由於昨日陸股表現不錯，驅動相關ETF造市商把握創造及贖回的套利機會，由於ETF的進出是放置於券商的避險帳戶中，因此歸入於避險金額中，另再加上權證的進出，造就自營商避險金額創去年11月下旬來新高。

潘俊賢指出，大量資金昨日進入權證市場，其中，以鴻海為標的之權證昨日整體賣超約1.3億元，明顯是瞄準今日鴻海除權息而來，也顯示投資人對其除息行情有所期待，再加上透過權證除息，可以免除課徵股利所得稅及二代健保補充保費的優勢，然自營商則須提高避險部位以為因應。

業者指出，市場上不乏有權證高手，一手持有現貨，另一手透過大掃權證，推促自營商為了避險而買進現股，藉以推高現貨股價、創造獲利空間的「兩手策略」，因此，自營商在避險過程中對盤勢易助漲助跌。法人指出，無論行情好壞，這樣的戲碼天天上演，但自營商進出有漲時助漲、跌時助跌的綜效，對行情影響「不是大好、就是大壞」。

此外，大陸再度宣布貨幣寬鬆，激勵大陸兩市同步大漲1.6％以上，相關連動的元大滬深300正2、國泰中國A50正2、富邦上證正2等2倍正向ETF聯袂大漲逾4％，獲利法人買盤青睞，近5日買超達3～16萬張。

元大投信執行副總黃昭棠及國泰投信ETF團隊主管鄭立誠均認為，陸股之前受到中美貿易戰及資金緊俏等因素衝擊，股價明顯超跌，近日展開跌深反彈，尤其金融股等大型權值股大跌後，投資價值浮現。

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