後張忠謀時代 外資續捧台積電

台積電董事長張忠謀明（5）日將參與台積電職涯最後股東會，接著將正式交棒退休，「後張忠謀時代」正式來臨。外資圈高度肯定張忠謀貢獻，並聚焦市佔、新主流、挖礦波動與管理層接棒順暢度，持續對台積電寄予厚望。

張忠謀交班宣布已久，市場其實多所準備。外資法人的共識是，台積電在晶圓代工領域打下極為堅實基礎，擘畫藍圖方向清晰，張忠謀華麗轉身後，研判並不會對台積電帶來負面衝擊。

外資聚焦的4大關鍵，首推台積電市佔。根據拓墣產業研究院調查，晶圓代工上半年全球市佔率排名中，台積電囊括過半的56.1％高市佔，遙遙領先均不到1成的格羅方德、三星與聯電。

有了眼前的成功，未來展望更加重要。德意志證券半導體產業分析師周立中預測，台積電技術遙遙領先二線對手達21個月之久，接下來無論在7、5或3奈米製程上，市佔率都會趨近百分百。

台積電除保持技術領先，也得要產業進化配合，外資看台積的第二關鍵，便是「新主流技術商機」。德意志認為，未來幾年內，高效能運算（HPC）、物聯網（IoT）與車用，佔晶圓代工營收比重將攀升到47％，取代智慧機擔綱成長主力。

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪（Randy Apams）指出，NVIDIA日前於台灣舉行大會，偕同生態系軟硬體廠商討論深度學習、人工智慧最新發展。鑑於NVIDIA與台積電合作密切，印證瑞信看好資料中心、車用、智慧城市、IoT需要更龐大處理能力，有利台積電長遠發展之觀點。

第三個觀察點「挖礦」，則較容易產生變數，吸引外資緊盯。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻，甫奪下《機構投資人》雜誌半導體上游票選第三名肯定，他對挖礦後市變化的關注密切程度，是外資圈最高。

詹家鴻認為，比起比特幣價格波動，挖礦算力大幅提高的結構性問題，更需要關注。如果加密貨幣挖礦難度提高、價格又無利可圖，便會大大影響參與者的熱情；因此，跳脫出加密貨幣思考框架，AI將是提供半導體成長的未來大商機。

最後，張忠謀去年宣布退休時程，同時布達劉德音、魏哲家任未來「雙首長」，經過1年時間磨合，外資圈目前對雙領導人的能力持正面態度，台積電能否再創榮耀，外界拭目以待。

參考來源