國內經濟成長 需要蠻牛

國發會昨（28）日發布4月景氣報告，景氣亮出連續第3個月綠燈，惟領先指標卻連續第5個月下滑，經濟發展處處長吳明蕙表示：「這代表我國景氣現階段續呈溫和擴張，只是動能不夠強，並非悲觀的訊號。

國發會每月依股價、出口、工業生產等9項指標走勢，彙編成「景氣綜合判斷分數」，以之對映燈號。4月在工業生產、批發零售及製造業銷售各加1分下，景氣綜合判斷分數升至26分，創近7個月最高，亮出綠燈，代表景氣穩定擴張。

我國景氣燈號雖連3綠，但領先、同時指標卻連跌5個月，這是否代表景氣有反轉的跡象？吳明蕙說：「4月領先指標跌0.41％，累計5個月跌幅僅1.41％，這個跌幅很小，同時指標累計跌幅也只有1.8％，這並非悲觀的訊號。

何以景氣綜合判斷分數（燈號）上升，領先指標卻下降？吳明蕙表示，以這次讓燈號加分的工業生產、批發零售及製造業銷售量這3項，由於其成長力道低於長期趨勢，因此反而導致同時指標下滑。

讓景氣燈號加分的指標，反而讓同時、領先指標下滑，這代表什麼意義？吳明蕙說：「這就是代表景氣雖呈擴張，但擴張的動能還是不夠強。

根據國發會的統計，我國景氣自2011年3月以來已有7年多沒亮過紅燈、黃紅燈，顯示景氣動能長期偏弱，即使新政府執政的近2年也只亮了8顆黃藍燈、16顆綠燈，離紅燈、黃紅燈尚遠。

吳明蕙表示，近期美、歐、日、中的PMI（製造業採購經理人指數）皆大於50點的榮枯線，而且國際貨幣基金（IMF）還將今年全球貿易量成長率上修至5.1％，同時預測今年全球經濟成長率將創近7年最高，顯示全球景氣還是在擴張，有利於維繫我國出口動能。

不過，國發會提醒，全球景氣雖然看好，但美中貿易摩擦後續發展、金融市場波動加劇及地緣政治風險等不確定因素，仍需密切關注。

參考來源