5/20 台股掀現金減資潮 喜憂參半

鴻海宣布現金減資引起熱議，實際上，今年上市櫃公司啟動現金減資家數至今已達30家，挑戰歷史新高，預計將退還股東總計497.3億元。前有國巨藉多次現金減資華麗轉身，配合被動元件景氣翻轉股價觸及千金，後有鴻海重磅加入現金減資之列，這股近年越演越烈的減資潮不僅市場高度矚目，也引發學者、主管機關的重視。現金減資是美化財報、推升股價的利器？還是敲響企業無心投資甚至出走的警鐘？值得密切觀察。

台股上市櫃祭出現金減資以去年38家最多，今年還沒過年中，已有30家公司宣布現金減資。這波台股「減肥計畫」規模已逼近5百億元，以金額看已創下歷史新高；其中，，將退還股東346.5億的鴻海是這波減資規模推向高峰的關鍵，擠下潤泰全、潤泰新雙雄，成為現金減資最給力的公司。

法人指出，減資模式大致有三種：（1）擁足夠資金且無重大資本支出計畫，辦理現金減資退錢給股東。（2）註銷庫藏股。（3）減資彌補虧損。其中，現金增資近年之所以風行，主要原因不外乎三項，一是缺乏企業無意再投資，不如退還股款給股東；二是節稅，因為現金減資不用像發放股利一樣要併入所得稅課稅，成為大股東最愛的節稅方式之一；三是減輕籌碼並提高EPS，對股價是一大利多。

被動元件龍頭國巨股價日前勇奪股後，一度躋身千金之列就是最佳例子，其現金減資傳奇再度蔚為話題。回顧國巨5年來陸續啟動4次現金減資，股本自221億一路降至35億元，瘦身幅度逾85％，財報越來越漂亮，股價也一路大漲；今年又搭上被動元件漲價潮，股價超越千禧年時由禾伸堂所創的999元天價，改寫被動元件股歷史。

巧合的是，在國巨奪下台股後冠的隔天，鴻海宣布減資。對股民而言，減資拿回現金充實荷包，又不用課稅，而且長線可激勵股價，效益多多。不過，相較於企業放緩投資腳步、減資瘦身，不免令市場擔憂，國內缺水、缺電、缺工、缺地、缺人才的「五缺」是否正擊企業投資意願，甚至加速外移，對經濟發展、台股後市恐是短多長空。

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