3/23 台塑配息5.7元 創7年新高

台塑（1301）去年營運告捷、豐收，稅後盈餘493.83億元，年增25.36％，EPS 7.76元；昨（22）日董事會決議通過配發現金股息5.7元，創近7年新高，配發率73.45％，以股價104元計算，現金殖利率5.48％。

台塑今年營運持穩，大陸寧波廠區啟動新建丙烯年產能60萬噸丙烷脫氫（PDH）廠投資計畫，強化一貫成本優勢。美國德州擴建的LDPE廠、HDPE廠今年第4季完工投產，乙烷裂解廠（OL-3）擴建及PP新廠預計2019年第1季完工，長期營運利基蓄勢發揮。

台塑指出，大陸寧波的台塑（寧波）廠區丙烯年需求共83.5萬噸（包括PP廠46.8萬噸、AE廠22.4萬噸及台化苯酚廠14.3萬噸），塑化供應34萬噸，不足49.5萬噸。

2019年苯酚廠及PP廠去瓶頸後，加上塑化可供應寧波數量減少，丙烯缺口擴大為67.4萬噸。為確保料源穩定，規畫新建丙烯年產能60萬噸丙烷脫氫（PDH）廠。

受惠農曆年後回補庫存，旺季效應加持，台塑上修第1季營收較去年第4季成長看法。第2季亞洲約10家輕油裂解廠定檢，乙、丙烯受影響年產能約652萬噸，供應也會減少，搭配產品需求旺季，有利烘托塑化價量推進能量。

台塑第2季配合台塑化OL-2（第二套烯烴）設備歲修，開工率逾92％，看好PVC、PE、EVA以及AN、MMA行情。

PVC冬季過後進入需求旺季，第2季PVC廠歲修產能141萬噸，加上印度、大陸及美國力推基礎建設，有利催化價格走升。

亞洲第2季有6座PE廠歲修，加上大陸管材、春耕農膜，孟加拉包裝材薄膜需求，及大陸和越南LLDPE帆布買氣加溫，行情也獲期待。

此外，歐美AN下游需求強勁，轉銷亞洲現貨數量有限；目前大陸齊魯石化因環保議題持續停產，4～5月還有多家AN廠安排停車檢修，合計產能170.7萬噸，佔全球23.9％，供應持續偏緊，後市看漲。

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