醫藥股提價潮再現 5股10年漲10倍再創新高

金融界網站訊，醫療衛生大漲2.46％，處於各行業漲幅榜首。其中，科倫藥業、愛爾眼科、恆瑞醫藥、濟川藥業、片仔癀、樂普醫療和華東醫藥等7只醫藥股，紛紛大漲再創歷史新高。最近十年以來，愛爾眼科已翻漲約13.4倍，恆瑞醫藥翻漲約12倍，片仔癀翻漲約12.74倍，濟川藥業、華東醫藥也翻漲了近10倍。

原料價格上漲 醫藥企業掀起提價潮

2015年12月供給側改革以來，原材料價格出現持續上漲的態勢，上游中藥材價格上漲也直接影響到下游的中藥企業。如下圖，根據國家統計局數據顯示，近兩年醫療保健價格出現持續上漲的態勢，同比漲幅遠超過CPI。

　與此同時，近期醫藥企業再度掀起漲價潮。近日，佛慈制藥發布公告，決定對公司100多種產品全面提價。

公告稱，公司根據藥品生產成本和市場需求情況，決定自2018年3月1日起對濃縮丸、大蜜丸、水丸、口服液、膠劑、顆粒劑、片劑等多種劑型的100多個產品進行全線提價，上述產品出廠價平均上調17.6％，零售價也將做相應調整。

據了解，佛慈制藥的主營業務為中成藥及大健康產品的研發、制造和銷售，中藥材種植、加工及銷售，公司主要產品有六味地黃丸、逍遙丸、香砂養胃丸、參茸固本還少丸等系列中成藥及阿膠、阿膠糕等大健康產品。

此外，根據公開資料顯示，東阿阿膠將於今年3月20日前進行提價，將250g東阿阿膠零售價調整至1499元，48支復方阿膠漿零售價調整至499元，提價幅度達到25％。統計數據顯示，2009年至今，東阿阿膠已經11次提高阿膠出廠價，最高漲幅是在2011年1月，幅度高達60％。因頻頻上調出廠價格，東阿阿膠因此被市場稱之為“A股提價之王”。

早在去年同期，馬應龍就曾發布公告表示，其主導產品馬應龍麝香痔瘡膏（10克裝）自公告之日起將上調價格，上調幅度為18％。也是去年同期，也曾傳出雲南白藥出廠價提價30％的消息。統計數據顯示，雲南白藥系列產品，從1997年開始到2009年，有過5次提價。但是2009年至今近10年，白藥系列幾乎沒有提高出廠價，但是在原材料、人工成本上漲的背景下，白藥系列產品未來也存在漲價預期。

浙江康恩貝制藥股份有限公司董事長胡季強就拿東阿阿膠舉例稱，不少中藥，完全放棄醫保，不提價，做不出市場體量。他表示，隨著消費升級，優質中藥漲價也是必然。

業內人士分析認為，“原料價格上漲是多家企業產品提價的主要原因，中藥漲價或持續到2018年。”

2017年30家醫藥股業績翻倍增長

醫藥價格上漲同樣在業績上得到體現。根據醫藥上市公司披露的2017年業績快報以及預告數據，有152家醫藥公司2017年度業績實現正增長，其中30家同比淨利潤翻倍增長。海虹控股淨利潤增幅最大，預告淨利潤增幅中值達4116％；其次是天目藥業增幅中值為2118％；排名第三的是輔仁藥業增幅中值為1954％。此外， 智飛生物、 萊美藥業、 亞寶藥業業績同比增長逾5倍。

實現淨利潤方面，30只醫藥股淨利潤超5億元。麗珠集團2017年實現淨利潤最大，超過40億元； 健康元 2017年淨利潤超過20億元，位居第二。吉林敖東淨利潤近19億元，排名第三。此外，人福醫藥、新和成、 信立泰、九州通、億帆醫藥等2017年淨利潤也均超10億元。

機構觀點

長城證券認為，在業績預增的公司中，智飛生物、麗珠集團、泰格醫藥、億帆醫藥、美年健康、愛爾眼科、樂普醫療、安科生物、康弘藥業的業績增長確定性和持續性較強，建議積極關注。重點看好的京新藥業業績增長穩健，核心品種瑞舒伐他汀通過一致性評價，放量可期，當前低估值，安全邊際足；翰宇藥業的國內制劑結構優化，海外原料藥進入放 量期，推薦關注。

“A股市場方面，醫藥板塊相對全部A股（非金融）估值溢價率較為合理但仍有提升空間。已披露年報顯示板塊整體業績良好，但分化加大，創新藥、高端仿制藥、品牌中藥、醫療器械、連鎖醫院等領域的高景氣度持續；而抗生素、低端普藥、中藥注射液等領域需要重點關注政策風險。” 興業研究在最新的研究報告中表示。

華泰證券認為，預計醫藥行業的供給側改革還將進一步深化，市場集中度有望加速提升。推薦相對低估值的二線白馬：華東醫藥、麗珠集團、華潤雙鶴、濟川藥業、通化東寶。

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