【談股論金】美元貶值造就2018商品行情 ~

金價在去年最後三週內上漲4.4%後，週二（2日）期金再漲0.5%，收報1,316美元/盎司，創下三個月來最高價，主要反映避險需求增加，據CFTC統計數據顯示，去年12月中旬以來，投機客的金價期貨多倉增加了逾40%至10,7800口合同。

除了金價上漲外，銀價現貨週二也上漲1.1%至17.13美元/盎司，白金現貨也上揚1.2%至937美元/盎司。鈀金則大漲2.3%，收報1,084美元/盎司，盤中高價觸及1,090美元，刷新17年最高價，距離歷史高峰僅差5美元/盎司。

由於歐洲汽車排氣規範趨嚴，主要用於汽油車觸媒轉化器（catalytic converter）的

此外，美元指數在去年下跌逾9%創下自2003年以來最大跌幅後，週二持續走弱至91.85，創下三個多月的最低收盤價，也助長了貴金屬的美元報價，當下或已出現「通貨再膨脹交易」（reflation trade）的苗頭。

美聯儲雖示意2018年將升息三次，美國10年債殖利率因此已緩慢攀升到週二的2.465%，而IHS公布的美國製造業PMI採購指數也升到55.1，創下2015年3月以來高位。但這些利多卻對週二的美元起不到推升的作用。

分析師解讀，包含歐洲、加拿大、英國等各地央行2018年將開始跟上美國的緊縮步伐，尤其最具指標的歐洲央行很可能在第二季或第三季退出量化寬鬆。另一方面，美國雖然通過減稅法案，但外匯市場投資人預期這對美國短期經濟有刺激作用，但因美國政府債務攀高而使長期經濟增長的助益受限。

美元指數曾在去年9月8日創下波段低點91.01，距離目前的報價差距不到1%，近期若不慎創下新低，不排除出現技術性反彈，但由於長期空頭罩頂的走勢漸趨明顯，技術性反彈後很可能出現更低的價格。

在這種美元持續貶值的氛圍下，越來越多的專家正看好2018年以美元計價的商品行情前景。新債王岡拉克（Jeffrey Gundlach）認為2018年最該投資商品市場，高盛全球商品研究部主管柯瑞（Jeffrey Currie）則預測2018年商品行情的投報率可望達10%。

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