[BitCoin] 比特幣波動性逐年減小，兩年後能替代法定貨幣

本月發表的一份研究報告分析了比特幣是否可以成為法定貨幣的替代品。在報告中，來自斯基德莫爾學院的作者Varinec Cermak，提供了一個基於GARCH模型的比特幣波動性實證分析。Cermak詳細說明了，如果比特幣的波動減小的趨勢能夠持續下去，那麼它將可以在2~3年之內替代法定貨幣。 比特幣的波動性正在穩步下降 當人們討論比特幣時，很多人都說比特幣的波動性太大，替代不了政府發行的法定貨幣。例如，很多央行實體就已經寫了很多研究論文解釋過，比特幣的波動性將使得這款加密貨幣不適合和法定儲備貨幣競爭。就在最近，德意志聯邦銀行的一位董事會成員表示，比特幣太不穩定，是一種高風險投資。Cermak的論文和這位中央銀行家持一致觀點，但是也認為事情可能會在未來幾年發生變化。 Cermak在論文中解釋說：“自比特幣被創造出來到現在，比特幣的波動率一直在穩步下降。”  

Cermak說，為了確定比特幣相對法定貨幣的可行性，他還考慮了兩種經濟學派——奧地利學派和凱恩斯主義經濟學派。這位斯基德莫爾學院的研究人員還使用了常常用於經濟學和計量經濟學的GARCH模型。GARCH模型通過使用一些列的時間表或數據指標來度量和描述統計數據。Cermak解釋說，研究模型顯示，比特幣的想要成為一個有用的記賬單位，最大的障礙就是它的高波動性。 “這清楚地表明，比特幣不足以作為一個記賬單位”，Cermak詳細說道，“不過，這並不意味著它永遠如此。如果比特幣的波動性能夠小到和其他法定貨幣達到一樣的水平，那麼國家用比特幣作為一種記賬單位是完全有可能的。”  

研究論文指出，目前比特幣是作為一種供應有限的稀缺的數字商品。但是用戶們也可以把比特幣當做一種支付系統或者貨幣的數字形式來使用，Cermak這樣解釋道。由於比特幣的價值波動如此之大，這就使得很多用戶和商家會很快轉向法定貨幣來對沖虧損。然而，Cermak的研究表明，如果比特幣每日的交易量足夠的話，比特幣的波動水平將在2~3年內達到法定貨幣的水平。Cermak的報告中說道： 

“波動水平歷來趨於下行，如果比特幣的波動性保持和過去六年一樣的趨勢，那麼它將在2019年~2020年內達到法定貨幣的水平。”

 另外一項有趣的研究報告是由比特幣擁護者和數據分析師Willy Woo寫的，這篇報告和Cermak的研究報告的原理很相似。Woo預測比特幣的波動性將在2019年達到法定貨幣水平。 Woo在2016年10月時解釋說：“我們發現，比特幣的峰值波動正在穩步下降，並將在2019年7月左右進入法定貨幣的水平範圍內（低於5.5%）。” 

（根據比特幣數據分析師Willy Woo所說，比特幣的波動性可能會在2019年7月達到法定貨幣水平。）

 為大規模採用做好準備 Cermak還詳細說明了另一個正在幫助限制比特幣波動的因素，那就是比特幣衍生的交易所，交易所可以讓用戶們利用期貨市場對沖和做空。儘管比特幣的價格波動變得更加微妙，Cermak也表示，在央行出面降低系統性風險的情況下，將使得比特幣的波動性將達到一個空前的法定貨幣水平。Cermak說，不過，如果比特幣沒有在未來兩年內達到法定貨幣的穩定波動性標準，一些小國家可以在國家地方招標時很容易會採用比特幣。 Cermak的報告總結道：“如果比特幣達到了法定貨幣的波動水平，它將可以滿足作為一種貨幣的功能作用，因此，要為它的大規模採用做好準備。” 

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