資金緊縮？人行開出第一槍！

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资金紧缩？人行开出第一枪！

美股在上周川普提出税改方案之后开始高檔震盪，以目前所见川普的税改政策来看，受惠的族群似乎仅有企业以及富有阶级，中產阶级受惠程度相对少，如果以减税真的要从原先35％一口气降到15％，按照研调机构的预估，则以S&P500指数为例，目前的指数早就已经充分反应，笔者认为之所还未出现「利多出尽」现象，是因为税改法案还没有通过，而按照现在美国国会状况，要通过税改，时间似乎还长着，因此接下来会影响美股的就是FED何时进行「缩表」。

缩表让指数跟着回檔

当然真的开始缩表，免不了股市就会开始出现回檔，这点可以从近二周的上证指数看得出来，中国人民银行为了要让中国的房市泡沫不要破，再次祭出禁售令，以及针对资金来源控管，早就已经先FED一步进行缩表，到目前为止缩表已经两个月，已经减少了1.1兆人民币的资金规模，当然同时间上证指数也受到影响，从高点近3300点下跌到3100点附近，这可以说是未来美股的写照，只是现在全球股市当中，几乎都在相对高檔或是创下歷史高点，一旦真的回檔，幅度可能比中国股市更大。

台股走基本面行情

以台股来看，虽然外资在台股现货还有零星买盘，不过，相较过去动辄六到七万口的期货净多单部位，现在的四到五万口似乎也表示着外资对于台股的万点魔咒警戒甚深，同时，以选择权的净部位来观察，外资今年以来在选择权的「买卖权」的未平仓口数上都超过十万口以上，显见即使外资在现货买超，也并不全然看多台股，台股在新台币匯率强势的环境当中，还能保有资金潮的优势。

不过，第二季虽然匯率可以维持在强势，但新台币再度强升可能性不高，若第二季又升值六％，今年台股在匯损压力下，肯定上不了万点，所以预估新台币应该就此打住，再者，在人行已经缩表的国际氛围中，美国FED、日本央行也都表态缩表，这样的环境，新台币升值机会自然有限。

五月中利空出尽攻万点?!

如此一来才有机会让以出口为导向的台厂开始有「利空出尽」的机会，看看上周五表现强势的瑞仪、台郡不都是在向市场公布完第一季财报并揭露匯损影响金额之后，就出现利空出尽的表态上涨吗？预估在五月十五日全数公布完第一季财报之后，台股有机会比照办理，届时，搭配着月均线扣抵值已经从9900点向下扣抵到9700点的低檔，月线自然有机会走平甚至翻扬向上，重新让台股有多头攻击的机会，重点是：只要没有突发性的国际利空因素让全球股市突然重挫，如：法国总统选举在第二轮出现翻盘的结果之类的，台股很有机会在第二季下旬就在利空出尽以及苹果拉货潮的带动之下再次挑战万点。

指数非重点 策略运用才是关键

在第二季的选股主轴之中，该调节的是第一季的强势主流，如：硅晶圆、半导体设备厂等，取而代之的是苹果供应链，尤其是已经先行表态的强势个股，如：可成、美律、台郡等都是指标个股。至于在衍生性金融商品市场的操作可以做多强势期约─电子期；放空弱势期约─金融期为主要策略。选择权市场则可以在盘整时利用买权的买月卖周策略，赚取时间差权利金收入。

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