比特幣價格未能突破7 萬美元的4 個原因

原文作者：Marcel Pechman

原文標題：4 reasons why Bitcoin price is not trading above $70K

原文來源：Cointelegraph

編譯：Koala，火星財經

比特幣能否達到70,000 美元取決於較低的利率、美國大選結果、BTC 礦工利潤的增長以及強勁的現貨ETF 需求。

10 月23 日至10 月25 日，比特幣上漲3.8%，但阻力位在68,700 美元，但看漲勢頭是否足以推動價格突破70,000 美元區間？儘管聯準會近期降息增加了投資者的風險偏好，但推動比特幣突破70,000 美元大關可能取決於四個主要驅動因素。

限制因素包括全球經濟不確定性、對高挖礦拋售壓力和低哈希率盈利能力的擔憂、美國選舉結果對監管的潛在影響以及交易所的大量比特幣儲備。

在全球經濟不確定性的背景下，投資者持謹慎態度。雖然比特幣已成為按市值排名的全球十大資產之一，與台積電、伯克希爾哈撒韋、特斯拉和沃爾瑪等巨頭並列，但投資者也有理由不「全押」。傳統資產的回報穩定，固定收益收益率為4.7%，因此轉向比特幣的動力仍然有限。因此，投資者可能選擇等待更廣泛市場的更多訊號，然後再承諾70,000 美元的目標價。

即將到來的美國總統大選加劇了這種不確定的情緒。領先的候選人副總統卡馬拉·哈裡斯表示傾向於高度監管的市場，重點是保護個人投資者。這一立場與前總統川普對將數位資產整合到傳統金融中的更具建設性的觀點形成鮮明對比，這可能會影響比特幣的採用軌跡。

比特幣礦工的拋售壓力和鏈上活動

擔憂也源自於比特幣挖礦業，該產業的獲利能力在逆風中苦苦掙扎。哈希率指數（衡量挖礦收入潛力的指標）已降至接近歷史最低水平，每天每千萬億哈希每秒(PH/s) 49 美元，自4 月減半以來下降了約50%。這一下降凸顯了礦工面臨的財務壓力，礦工對於確保網路安全至關重要，隨著他們調整營運策略，他們的舉動可能會影響比特幣的價格動態。

比特幣挖礦哈希率指數，每日美元/PH/s。資料來源：Hashrateindex

鑑於礦工總共持有超過180 萬BTC（相當於約1,224 億美元），許多交易員擔心這些實體可能會被迫大舉拋售。

在最近接受彭博社採訪時，Luxor Technology 首席營運長Ethan Vera 表示，“你將繼續看到負利潤，他們通過稀釋股東權益來掩蓋當前行業狀況有多糟糕以及他們的運營有多糟糕。”

鏈上數據並沒有提供太多安慰，因為比特幣的7 天平均活躍地址在過去六個月中基本上保持不變。這一趨勢反映了比特幣在谷歌搜尋量停滯不前這一現象，表明公眾興趣增長有限。

比特幣網路活躍地址，7 天平均值。資料來源：Coin Metrics

現貨比特幣ETF 累積和交易所存款

一些分析師預計，現貨比特幣交易所交易基金(ETF) 的大量累積可能會引發「供應衝擊」。然而，這種前景並不能完全解釋交易所中大量的BTC 存款，這些存款仍然很高。目前的估計範圍在190 萬到300 萬BTC 之間，根據Coinbase 等公司的託管活動而有所不同。

即使現貨ETF 繼續每月累積20 億美元的雄心勃勃的資金，外匯存底仍有至少1,292 億美元可用。預測將引發大規模拋售的確切價格仍然具有挑戰性。然而，可以想像會有更多BTC 進入交易所，一些ETF 持有者可能會選擇在獲得顯著收益後拋售頭寸。

交易者需要多種因素——包括降低利率、提高採礦盈利能力和強勁的ETF 積累——才能有足夠的信心增加比特幣頭寸並推動價格突破70,000 美元的門檻。

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