為什麼加密貨幣市場下跌？會持續多久？觀察加密市場逆轉的跡象
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加密貨幣價格持續下跌，似乎看不到底部——這是加密貨幣市場下跌的三個原因。
比特幣價格在10 月20 日難以保持0.23% 的小幅上漲，但總體而言，加密貨幣價格全面下跌，大盤仍處於急劇下跌趨勢中。比特幣價格繼續在20,000 美元以下交易，許多投資者認為這一水平是心理上重要的支撐位和阻力位。
對美聯儲在抑制高通脹方面“缺乏進展”的擔憂可能是加密貨幣價格長期萎靡不振的可能原因。10 月20 日，費城聯邦儲備銀行總裁帕特裡克·哈克表示，提高利率並不能有效抑制通脹，並得出結論“我們將繼續加息一段時間”。
許多分析師認為，美聯儲的激進加息代表了另一個政策錯誤——第一個錯誤是等待太久才能解決通脹上升問題——並且2023 年將出現深度衰退。
9 月份的消費者價格指數(CPI) 印刷品顯示消費者價格上漲了0.4%。根據美國勞工統計局的數據，與一年前相比，消費者價格現在上漲了8.2%。
除了消費價格上漲0.4% 外，核心CPI 自9 月以來環比上漲0.6%，過去12 個月（剔除食品和能源價格）上漲6.6%。
簡而言之，通脹上升絕對是美聯儲最不想看到的事情。美聯儲加息旨在為經濟降溫並抑制高通脹，因此10 月13 日高於預期的報告可能會在未來幾個月轉化為另一輪0.75 個基點的加息。
鑑於加密貨幣與股票市場之間的高度相關性，比特幣的價格走勢傾向於遵循標準普爾500 指數和道瓊斯指數的走勢，而10 月中旬發生的一些經濟事件可能會繼續對加密貨幣價格構成壓力。
以下日期突出了影響加密市場投資者情緒的重要經濟事件：
- 10 月17 日- 月底：第三季度收益
- 10月28日：個人消費支出（PCE）價格指數
本週，許多美國大公司公佈了季度收益，而喜憂參半的業績正引發股市波動。特斯拉(TSLA) 股價在未能實現第三季度盈利目標後下跌6.2%，這家電動汽車製造商引用了生產和交付方面的挑戰。
除了這些即將發生的事件外，美元走強以及烏克蘭與俄羅斯之間的衝突似乎嚴重升級，繼續對所有市場構成壓力。
讓我們更深入地研究一下加密貨幣價格在2022 年持續下跌的三個原因。
美聯儲加息
提高利率會增加消費者和企業的借貸成本。這會產生連鎖反應，提高企業運營成本、商品和服務成本、生產成本、工資，並最終提高幾乎所有東西的成本。
無法抑制的高通脹是美聯儲提高利率的主要原因。自2022 年3 月開始加息以來，比特幣和更廣泛的加密市場一直處於修正之中。
當衡量經濟實力的貨幣政策或指標發生變化時，風險資產往往比股票更早發出信號或移動。2021 年，美聯儲開始發出最終加息計劃的信號，數據顯示，到2021 年12 月，比特幣價格將大幅回調。在某種程度上，比特幣和以太坊是煤礦中的金絲雀，預示著股市的未來。
如果通脹開始放緩，經濟健康狀況改善，或者美聯儲開始發出信號調整其當前貨幣政策，比特幣和山寨幣等風險資產可能通過反映風險回報再次成為“煤礦中的金絲雀” - 來自投資者的情緒。
監管的持續威脅
由於各種誤解或對數字資產實際用例的不信任，加密貨幣行業和監管機構長期以來一直無法相處。如果沒有加密行業監管的工作框架，不同的國家和州在如何將加密貨幣歸類為資產以及究竟是什麼構成合法支付系統方面存在大量相互矛盾的政策。
在這個問題上缺乏明確性影響了該行業的增長和創新，許多分析師認為，在製定一套更普遍同意和理解的法律之前，加密貨幣的主流化不可能發生。
風險資產受到投資者情緒的嚴重影響，這種趨勢延伸到比特幣和山寨幣。迄今為止，不友好的加密貨幣法規的威脅，或者在最壞的情況下，徹底禁令的威脅繼續幾乎每月影響加密貨幣價格。
騙局和龐氏騙局引發清算，並重創投資者信心
詐騙、龐氏騙局和劇烈的市場波動也在整個2022 年加密貨幣價格暴跌中發揮了重要作用。由於缺乏監管、加密貨幣行業和市場的年輕化，損害市場流動性的壞消息和事件往往會導致災難性後果與股票市場相比，規模相對較小。
Terra 的LUNA 和攝氏網絡的內爆以及三箭資本(3AC) 濫用槓桿和客戶資金，都對加密市場內的資產價格造成了連續打擊。比特幣目前是該行業市值最大的資產，從歷史上看，山寨幣的價格往往會跟隨BTC 價格的走勢。
隨著Terra 和LUNA 生態系統自身崩潰，由於Terra 內部發生多次清算，比特幣價格急劇調整——投資者情緒低落。
當Voyager、3AC 和Celsius 倒閉時，同樣的情況發生得更大，抹去了數百億的投資者和協議資金。
2022 年剩餘時間到2023 年的預期
影響加密市場價格下跌的因素是由美聯儲政策推動的，這意味著美聯儲提高、暫停或降低利率的權力將繼續對比特幣價格、ETH 價格和山寨幣價格產生直接影響。
與此同時，投資者的風險偏好可能保持低迷，潛在的加密貨幣交易者可能會考慮等待美國通脹已經見頂的跡象，以及美聯儲開始使用表明政策轉向的措辭
加密熊市引發了投資者的恐慌、恐懼和不確定性。可怕的局面始於2022 年1 月全球加密貨幣市值跌破2 萬億美元大關。從那時起，比特幣的價格從2021 年11 月10 日創下的69,044.77 美元的歷史高位下跌了70% 以上。索拉納、雪崩、和狗狗幣、減少了約90%。
那麼，歷史是否告訴我們熊市何時結束？讓我們從研究2022 年熊市的原因開始。
2022年熊市的催化劑
有幾個因素導致了當前的熊市。
首先，熊市的積累始於2021 年。在此期間，許多監管機構威脅要引入嚴格的加密貨幣法律。這給市場帶來了恐懼和不確定性。例如，美國證券交易委員會（SEC）對瑞波發起訴訟. 此外，中國禁止比特幣開採，導致其大多數BTC 礦工不得不遷往其他國家。
全球通脹上升和利率上升給市場帶來了恐懼和不確定性，導致加密投資低於預期。儘管有關美國通脹和利率的宣傳很多，但印度等其他國家也遇到了類似的挑戰。
值得注意的是，今年早些時候，美聯儲宣布正在採取嚴厲措施“加速縮減每月購債規模”。換言之，美國計劃採取措施減緩其經濟，以控制該國不斷上升的通貨膨脹。下圖顯示了2016 年至2022 年的通貨膨脹趨勢。
FRED 消費者物價指數。
實際上，為了降低通貨膨脹率，美聯儲在年內兩次提高了聯邦基金利率。這減少了美國居民的可支配收入，從而抑制了對加密貨幣等風險資產的投資力度。
美國利率。
加密分析師認為，槓桿是當前熊市的另一個主要原因。槓桿需要抵押少量資金作為抵押品，以藉入大量資金進行投資。在這種情況下，投資者從交易所借款以資助他們在市場上的投資。
槓桿的不利之處在於，一旦資產價格開始下跌，交易頭寸就會被清算，從而導致加密貨幣價格的級聯崩盤。這降低了投資者的信心，並傾向於給市場注入恐懼和不確定性。
雖然傳統市場有斷路器和保護措施，但加密市場並非如此。以最近的Terra 崩盤為例，它的LUNA 代幣——現在被稱為Terra Classic (LUNC)——以及它的TerraUSD (UST) 穩定幣。在同一時期，Celsius、三箭資本和航海者資本等其他幾家加密公司申請破產。
熊市即將結束的跡象
分析師研究市場週期以預測熊市何時結束。一般來說，市場週期包括四個階段：積累、加價、分配和減價。對於比特幣，市場週期發生在四年，即1,275 天。最後一個階段通常與熊市有關。
比特幣市場週期。
根據Grayscale 的說法，當比特幣的實際價格超過其市場價格時，加密熊市就開始了。灰度將實際價格定義為：
“以購買價格或已實現市值計算的所有資產的總和，除以資產的市值，該資產提供了有多少頭寸獲利或獲利的衡量標準。”
2022 年6 月13 日，BTC 的實現價格超過了市場價格。下表顯示了比特幣在市場價格高於實現價格時的價格。
BTC 的實際價格與市場價格。
有趣的是，到7 月12 日，這個週期已經完成了1,198 天。由於整個週期需要1,725 天，到該日期為止，距離實際價格超過BTC 市場價格還有四個月。
然而，在四個月結束時，比特幣還需要222 天才能達到之前的歷史最高點。這意味著從7 月開始，熊市總共需要5 到6 個月的時間才能結束。該圖總結了當前加密週期的預期軌跡。
2020年熊市和牛市週期。
如果當前的市場週期採用與2012 年和2016 年周期類似的結構，並且如果Grayscale 的調查結果準確，那麼熊市可能會在2022 年11 月至2022 年12 月之間結束。
比特幣交易者預計熊市將持續多長時間
比特幣極端主義者傾向於將比特幣減半作為預測下一次牛市的指標。回顧歷史，BTC 在每個比特幣區塊獎勵減半後的18 個月內形成了一個峰值。
比特幣減半的歷史
如上圖所示，過去，比特幣減半發生在加密貨幣牛市之前。因此，主張減半時間表直接影響比特幣看漲或看跌性質的BTC 馬克西可能是正確的。
2022 年10 月20 日比特幣和標準普爾500 指數相關圖表。
由於幾個原因，2022 年的熊市是獨一無二的。首先，高利率和通脹飆升等關鍵宏觀經濟變量增加了影響。同樣，整個加密生態系統中的Terra-LUNA 崩盤和高槓桿率也促成了熊市的開始。
值得注意的是，根據Coin Metrics 的數據，這是股市與比特幣之間存在相關性的第一個熊市，2022 年7 月相關率超過0.6 。這也是BTC 的價值首次跌破前一個週期峰值，BTC 的價值跌破17,600 美元。
BTC 和標準普爾500 的相關率。
2021 年加密貨幣牛市和2022 年熊市之間的對比情況讓加密貨幣投資者感到困惑。分析師認為，目前的熊市將在2022 年11 月至2022 年12 月之間結束，牛市可能會在2024 年底至2025 年初之間開始。
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