加密貨幣價格直直落，加密貨幣洗牌進行中

在一個漫長的下跌週期中，以比特幣、以太坊等為代表的加密貨幣市場正變得異常“脆弱”。

　　實時數據顯示，截至6月14日晚8點，比特幣價格報22061.6美元/枚，較上一個交易日下跌近7%。而在早盤交易中，比特幣價格跌幅一度超過10%，下滑至20823.56美元/枚，創下18個月來的新低。

　　同一時間，以太坊價格報1184.12美元/枚，較上一個交易日下跌近3%。而當天上午以太坊價格一度跌破1100美元/枚，創下17個月以來的新低。

　　拉長時間線來看，自去年11月創下歷史最高價68928.9美元/枚後，比特幣就進入了震盪下行的通道，至今跌幅已經超過70%；以太坊價格同樣在去年11月創下歷史峰值4644.41美元/枚後開始震盪下行，目前跌幅也超過了70%。

　　但在綿延的跌勢中，幾近垂直式的傾瀉總是分外惹眼。我們可以明顯觀察到，加密貨幣這一輪的暴跌始於6月10日之後。

　　彼時，美國公佈的數據顯示，美國5月通脹數據快於預期，再次引發了市場對美聯儲（Fed）大幅加息的擔憂，對美聯儲周三的加息預測從50個基點的普遍估計現今已調升為75個基點。與此同時，歐洲央行（ECB）也將於本週釋放信號，為未來幾個月內大幅加息敞開懷抱。在多位分析師看來，前述種種擔憂是觸發加密貨幣陷入新一輪暴跌之勢的主因，且預料將繼續探底。

　　搭乘加密貨幣投資列車的散戶遭受重創，而他們中的大多數相對來講都是新手，於是拋售潮此起彼伏。CoinGlass數據顯示，截至北京時間6月13日18點35分，加密貨幣24小時內多頭平倉觸及約8.7億美元，比特幣24小時內多頭平倉約3.64億美元。

　　價格走勢趨於惡劣

　　6月10日，美國勞工局發布數據顯示，在食品及能源成本上漲以及住房成本上升的推動下，其5月消費者物價指數（CPI）按年同比上漲8.6%（4月數值為8.3%，3月為8.5%），創1981年12月以來新高。此前，市場預期為8.3%。

　　自數據公佈以來，比特幣、以太坊等加密貨幣在前期的緩慢跌勢中開始加速下跌，且跌幅不斷走闊。截至目前，不到四天時間，比特幣價格跌幅超過20%，以太坊價格則下跌近30%。

　　加密貨幣生態開始連鎖反應。當地時間6月13日，全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）曾暫停其平台上的比特幣提款機制。該平台創始人兼首席執行官趙長鵬解釋，交易停滯導致積壓，幣安需要採取一些行動。

　　趙長鵬指出，停止提款只會影響比特幣網絡。用戶仍然可以從BEP-20等其他網絡提取比特幣，並指出所有用戶的資金都在用戶安全資產基金中。幣安目前已恢復全面運營。

　　BEP-20是部署在幣安智能鏈上創建代幣的代幣標準，用戶安全資產基金是一種緊急保險基金。

　　暫停交易的不止幣安一家。當地時間6月12日，全球最大加密貨幣借貸平台之一的Celsius表示，由於極端的市場條件，該平台將暫停所有提款、交易和賬戶之間的轉賬。

　　“平台業務仍在持續運營，最終目標是穩定流動性並儘快恢復提款、交易和賬戶之間的轉賬。”Celsius稱，但在考慮恢復各種選項服務時，仍有許多工作要做，過程需要時間，可能也會有延遲。

　　不斷的拋售也致使加密貨幣市值縮水。CoinGecko數據顯示，截至北京時間6月14日18時30分，加密貨幣的總市值約為9820億美元。去年11月，加密貨幣總市值曾超過3萬億美元。

　　“影響近期行情下行的因素有很多，其中主要的影響因素之一還是上周公布的美CPI指數創下了40年來的新高，超出了市場預期。”歐易研究院高級研究員趙偉對記者表示，它不僅代表此前美聯儲加息沒有達到期望的抑制通脹目標，也意味著美聯儲很可能在本週三的6月議息會議中堅持緊縮，且加息幅度或更加激進，超出50個基點。

　　趙偉表示，加息對於投資市場意味著資金流出，體現在加密市場上就是整體幣價的持續下跌。這同時也代表加密市場等其他次級投資市場需要繼續消化CPI超出預期而帶來的美股下跌的後果。

　　除通脹數據外，趙偉指出，stETH發生脫錨為第二個主要影響因素，進而引發了以太幣（ETH）價格的進一步暴跌。

　　趙偉解釋，原本承諾Lido能夠1：1兌換ETH2.0的stETH。因為某機構爆雷拋售發生脫錨，這勢必導致大量ETH砸盤“圍獵”stETH，進而引發連環崩盤。

　　“在熊市來臨時，需要關注的不僅是盤面本身的變化，更要關注資金的流向。”其提醒，目前看，加密市場作為美股的次級市場難以逃脫相關因素的影響，但加密資產的特性決定這種情況不會一直持續下去，而投資者需要做到的就是審時度勢，才能穿越牛熊。

　　Oanda公司美洲高級市場分析師Edward Moya表示，隨著全球加密貨幣市值跌破1萬億美元，人們對加密貨幣的情緒非常糟糕。而若比特幣跌破2萬美元水準，可能導致“更惡劣”的價格走勢。

　　策略師們正在尋找加密貨幣觸底的跡象。Fundstrat Global Advisors策略師Mark Newton認為，比特幣正接近中期支撐水平，這表明在第二季度結束前，買入低點應該是正確的。

　　Galaxy創始人兼首席執行官Mike Novogratz稱，加密貨幣比美國股市更接近“底部”。

　　“以太幣的底線大約在1000美元/枚左右，現在約為1200美元/枚。比特幣的底部大約在2萬美元、2.1萬美元和2.3萬美元之間。”Mike Novogratz說，相較於股市，加密貨幣距離底部要更近。

　　加密貨幣行業生態或生變

　　“從5月開始，環境就格外不太好”，一位從2013年開始投資加密貨幣的交易員對記者表示，最近的下跌很好地提醒了人們，加密貨幣並不是一個安全的避風港。但她預計，本次跌勢不會延續太久，並準備再加倉5萬美元的比特幣，“買入、賣出，或不接觸加密貨幣都可以，但恐慌性拋售是最不建議的做法”。

　　一位比特幣的長期觀察者和投資者對此表示贊同。但她認為，比特幣未來應該有較長的一段時間會處於底部，而超跌之後會有大反彈。“雖然誰也無法保證後市行情，但隨著國外監管越來越明朗，將利好資金流入加密市場。”在她看來，加密貨幣是一個增量市場，長期看會有更多資金湧入。

　　不過，並非所有投資者都想留下來尋找“底部”答案。另一位加密貨幣投資者表示，其已決定拋售所持比特幣。“我從2021年開始接觸加密貨幣，主要以比特幣與以太幣為主，去年收益約40%，今年賠掉一大半。”在他的自我評價中，自己並非一個合格的投資者，“本就是嘗個新鮮，告一段落也好。”

　　與那些長期看好加密貨幣的“信仰者”相比，上述投資者或許才是眾多入局散戶的縮影。今年1月份，火幣的一項調查顯示，參與調查的加密貨幣投資者中有近70%表示，他們在此前12個月開始投資加密貨幣。

　　美國財政部長耶倫（Janet Yellen）曾在上週表示，“比特幣為一種高度投機的資產。比特幣經常被用於非法融資，它的應用是低效的和高度投機的。投資者應該小心。”

　　“散戶對於加密貨幣的信心肯定促進了行業的發展和普及，但全球加密資產市場將走向主流化、合規化、機構化，這是不可逆轉的趨勢。”在中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席於佳寧看來，機構投資者強調分散性投資和長期價值投資，比特幣代表了數字經濟長期發展的宏觀趨勢，這是受到價值投資者青睞的重要原因。

　　全球已有眾多機構投資者深度入局加密貨幣市場。比如全球持有比特幣最多的上市公司MicroStrategy現已購入約13萬枚比特幣，累計支出39.7億美元。但在這一輪暴跌中，該公司持有比特幣的賬面虧損已達到約10億美元。

　　與MicroStrategy類似，中美洲主權國家薩爾瓦多早已押注比特幣，也將其作為官方法定貨幣，並積累了大約2301枚比特幣。同樣受比特幣暴跌影響，目前該國持有的比特幣價值已減半約為5400萬美元。不過在當地時間6月13日，該國財政部長Alejandro Zelaya在新聞發布會上否認了比特幣價格大幅下跌對該國家財政狀況構成威脅的說法，並表示“事實上對國家財政影響真的很小”。

　　對於本輪暴跌，浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林表示，按照回撤比例看，虛擬貨幣在歷史上大幅度回撤屢見不鮮，但是從宏觀經濟面看，本次美聯儲加息又從根本上破壞了虛擬貨幣的底層邏輯。

　　盤和林解釋稱，很多虛擬貨幣的信仰邏輯是成為全球通用的世界貨幣，而在強勢美元面前，虛擬貨幣沒有體現出穩定性，這樣其成為世界貨幣的信仰就會大打折扣。一定程度上說，虛擬貨幣未來很難自圓其說成為一種貨幣，虛擬貨幣反而更像一種融資。“若此次無法挺過美元強勢週期，加密貨幣很可能被淹沒在歷史長河當中。”

　　盤和林進一步分析稱，鑑於美聯儲加息還沒有達到目標，加密貨幣的下跌還沒有到位。“我們不能對未來做出確定性的預判。但未來1-2年前，加密貨幣的下跌態勢是較為明顯和明確的。”

　　擴大到整個加密資產領域，於佳寧認為，本次沖擊過後加密行業的生態勢必會發生巨變，內容等級排序遭遇大洗牌。“正如傳統金融市場一般，加密行業的周期循環，大致可以分成四個階段：復甦期、過熱期、衰退期和滯脹期。”

　　於佳寧進一步分析稱，在復蘇期，核心的玩家和主體是比特幣。到了過熱期，比特幣將退居二線，新的資產登上舞台開始表演。衰退期是非常快和猛的過程，進入衰退期會出現交易者的嚴重踩踏。滯脹期是最難熬也是最痛苦的階段，也是新型應用出現的關鍵節點。“目前我們所處的階段就是資金流出、資產價格下行、新興資產大量崩盤的衰退期，在衰退期，部分優質資產會留下來，要意識到潮水退去才能看出誰好誰壞。到了滯脹期，新的應用和新的模式會逐漸回歸大眾視野。”

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