血色暗夜！140万亿市场大震动，全球股债集体崩塌！加密货币沦为"绞肉机"，26万人爆仓！

血色暗夜！140萬億市場大震動，全球股債集體崩塌！加密貨幣淪為"絞肉機"，26萬人爆倉！

全球資本市場迎來巨大沖擊波！

2022年6月13日，全球主要國家和地區股市和債市出現集體大跌。亞太主要股指白天時段大多收跌在3%以上，歐洲斯托克50指數晚間開盤大跌超2%，美股三大期指多數時間在2%-3%之間徘徊。

當晚，美股大幅低開，標普500指數跌2.5%，較高點回撤20%，進入技術性熊市；道指跌超600點，跌幅超2%，納指跌3.14%。大型科技股普跌，亞馬遜跌超5%，特斯拉跌近4%。中概股新東方逆勢大漲超10%，新東方旗下直播帶貨平台主播“雙語帶貨”人氣大漲。截至北京時間23:30，美股三大股指跌幅繼續擴大，標普500指數跌3.33%，道指跌2.50%，納指跌超4%。

債市的表現其實更為恐怖。歐洲發達國家國債全線大跌，10年期國債收益率的普遍漲幅都在4%以上；美國期限國債集體重挫，基准國債收益率升至10多年來的最高水平；10年期美國國債收益率上漲13個基點至3.28%，超過了2018年的峰值，達到2011年以來的最高水平。

加密貨幣市場更是淪為“絞肉機”。加密貨幣貸方Celsius表示，以“極端市場條件”為由，將暫停所有賬戶提款和轉賬。比特幣周一跌至24000美元以下，觸及2020年12月以來的最低水平。從周末到周一早上，整個加密貨幣市場已經蒸發了超過2000 億美元。過去24小時，將近26萬人爆倉。

那麼，這些資產的動蕩是否會沖擊到中國資產呢？

集體塌方

由於上周五美股收盤出現大幅殺跌，本周一，從已經結束交易的亞太市場來看，收盤情況大抵如下。

從正在交易的歐洲股市來看，亦難逃集體殺跌的命運。

從美股盤前期指的表現來看，接著殺跌的可能性依然比較大。

國債市場更為慘烈。美國期限國債集體重挫，基准國債收益率升至10多年來的最高水平；10年期美國國債收益率上漲13個基點至3.28%，超過了2018年的峰值，達到2011年以來的最高水平。美國兩年期國債收益率周一升至10年期借貸成本之上，這就是通常預示著經濟衰退的“曲線倒掛”。截至今年第二季度，美國國債市場規模已超過21萬億美元（折合人民幣超過140萬億元），約29%由外國投資者持有，其余由美聯儲、美國國內銀行、養老基金、共同基金等機構和個人持有。根據一項彭博指數，美國國債今年迄今下跌大約10%，是創紀錄最糟表現。

歐洲主要國家的國債收益率亦集體飆升，這意味著國債市場正承受著巨大壓力。

由於一家名為Celsius的加密借貸公司已暫停為其客戶提款，引發了對蔓延至更廣泛市場的擔憂，數字貨幣市場一片狼藉。根據CoinDesk的數據，世界上最大的加密貨幣比特幣跌破24000美元大關，在華爾街早上7:45 交易價格約為23575美元。從周末到周一早上，整個加密貨幣市場已經蒸發了超過2000億美元。根據CoinMarketCap 的數據，周一加密貨幣市值自2021年2月以來首次跌破1萬億美元。過去24小時，將近26萬加密貨幣的投資者出現爆倉。

美元指數則持續飆升。跟蹤美元兌一籃子10種全球主要貨幣走勢的彭博美元即期匯率指數上漲0.8%，至2020年4月以來的最高水平，並有望創下2020年3月以來的最大兩日漲幅。這種加速往往意味著離岸美元的流動性會出現較大問題。

因何慌亂？

這一切的起點可能在於上周五美國公布的超預期通貨膨脹率，這使得市場對美聯儲在9月暫停加息的希望破滅，許多人開始傾向認為，美聯儲實際上可能需要加快緊縮步伐。

最新的數據顯示，美聯儲利率期貨顯示美聯儲有30%的可能性在6月會議上加息75個基點；有83%的可能性在7月加息75個基點。

巴克萊分析師表示，預計美聯儲本周三將加息75個基點，而不是已經確定的50個基點。

瑞銀策略師Rohan Khanna表示，歐洲央行的鷹派溝通以及通脹數據完全打破了美聯儲可能不會加息75個基點或其他央行將逐步采取行動的想法。

德國復興信貸銀行KfW首席經濟學家Fritzi Koehler-Geib說，在即將到來的6月和7月的美聯儲會議上，關鍵利率上調50個基點似乎已成定局，收緊貨幣政策的步伐也將繼續。美聯儲已經開始削減8.5萬億美元的資產負債表，今年的削減總額將達到約1.0萬億美元，預計2023年將進一步削減1.5萬億美元。美聯儲的平衡措施是通過加息減緩價格上漲，同時不過度限制經濟。

貨幣市場也在加大對美國終端利率的押注——聯邦基金利率可能在本周期達到頂峰。周一，他們將利率定價為2023年年中接近4%，一周內上漲50個基點。德意志銀行表示，他們現在看到利率在2023年年中達到4.125%的峰值。

那麼，美股和美國經濟是否會出現硬著陸呢？一位美股投資者告訴券商中國記者，美股硬著陸的概率很高，但美國經濟應該會軟著陸。而從美國銀行CFO的最新發言來看，美國經濟依然有望保持強勁。北京時間周一晚間，他表示，仍有望實現個位數的貸款增長。銀行的信貸實力非常強勁。消費者信心依然強勁。信貸狀況良好，預計不會出現衰退。

中國資產是否會受沖擊？

那麼，中國資產是否會受到沖擊呢？

從邏輯上來看，在全球化背景之下，外圍資產價格波動對中國資產的沖擊是不可避免的。以周一的市場為例，北向資金全天單邊淨賣出135.19億元，單日淨賣出額創近2個月新高，同時終結連續10日淨買入，此前10個交易日北水累計加倉超660億元。港股市場亦是全線大跌，主要指數跌幅都在3%以上。若外圍市場持續大幅殺跌，對中國資產的沖擊還可能加大。

不過，從時間序列來看，可能又會是另外一個場景。

摩根大通資產管理公司的 Tilmann Galler認為，盡管短期內的不確定性持續存在，但主要不利因素是周期性的而非結構性的，這意味著中國的長期前景保持不變。中國市場的市盈率（市盈率）現在比長期平均水平低了20%，所以很多壞消息已經被中國股市消化了。

其實，我們一直在強調一個觀點：中國股市的估值高度取決於寬信用的程度。從目前的形勢來看，寬信用還處於起點，一些積極信號已經出現。分析人士認為，在美國加息沖擊波過去之後，中國資產仍有望迎來反彈。我們的關鍵還是在於做好自己的事情，穩定投資者的預期。

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