突然崩盤：狂跌99%！這個國家“炒”比特幣巨虧，IMF警告
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近日，加密貨幣市場上演大逃殺。
一度被幣圈玩家稱為“幣圈茅台”的LUNA幣遭到血洗，5月12日瀉逾99%！這一最高曾達119.5美元的加密貨幣，5月13日最新價已接近清零。
在LUNA幣崩盤的情況下，包括比特幣在內的加密貨幣同樣上演腥風血雨。
無數財富隨之“蒸發”，甚至波及一個國家。
去年9月，薩爾瓦多政府宣布將比特幣作為國家法定貨幣，成為首個“吃螃蟹”的國家。薩爾瓦多政府隨後大舉買入比特幣。
然而截至目前，“炒幣”已經令這個中美洲小國浮虧4000萬美元，並且面臨超高的主權債務違約風險。
比特幣價格已跌近4成
北京時間5月12日，比特幣盤中下挫約11%，跌破26200美元/枚，一周內三次下破30000美元心理關口，創2020年12月以來新低。以太坊盤中大跌16%至1800美元/枚以下，刷新去年7月以來新低。
5月13日，比特幣價格回升至3萬美元附近。但與2021年6.9萬美元的高點相比已經下跌過半。與2022年3月28日的年內高點4.8萬美元相比也下跌近四成。
薩爾瓦多“炒幣”已經浮虧四千萬美元
根據薩爾瓦多總統納伊布·布克爾在推特上的聲明，自去年9月成為世界上第一個讓比特幣成為法定貨幣的政府以來，他的政府花了大約1.05億美元購買比特幣。
然而自首次購買以來，比特幣價格已經累計下跌了45%，使該國所持的2301枚比特幣的價值降至約6600萬美元，即浮虧約4000萬美元。
這已經比該國下一次需要償還的主權債票面利息還略高。
據了解，薩爾瓦多需要於6月15日支付票面利息3825萬美元，該債券的到期日期為2035年。
今年以來，薩爾瓦多外債價格已經下跌了約18%，10年和30年到期的公債交易價格僅為面值的40%左右。
薩爾瓦多面臨的下一筆需支付本金的債券是在明年一月份到期，規模為8億美元。這批債券的交易價格目前有22%的折價，這表明投資者對這筆債券能否得到兌現有些猶豫。
薩爾瓦多面臨超高債券違約風險
薩爾瓦多今年共需支付債券持有人3.82億美元的利息，其中7月有1.83億美元利息到期，是需要償還金額最大的月份。
據薩爾瓦多央行此前透露，今年4月，該國共有34億美元的外匯儲備，政府計劃通過比特幣支持的債券籌集10億美元，然而不過目前尚不清楚這筆交易是否會完成。
自薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣已來，薩爾瓦多信用違約互換(CDS)的息差已上升逾20個百分點，意味著未來五年違約的可能性為87%。
今年2月，惠譽已經下調了薩爾瓦多垃圾級別的主權債務評級，從“B-”降至“CCC”，理由是該國採用比特幣作為法定貨幣帶來了巨大風險。
惠譽還表示，在明年1月到期的8億美元全球債券到期之前，薩爾瓦多“對短期債務的依賴加劇，加大了融資風險”。穆迪也已下調薩爾瓦多的信用評級。
IMF警告該國或將出現公共債務危機
此前，國際貨幣基金組織（IMF）屢屢向薩爾瓦多表態，警醒其將比特幣作為法幣所附帶的風險。深諳“逢低買入”的40歲薩爾瓦多總統布克爾(Nayib Bukele)“置若罔聞”警告聲，頻頻以低價將比特幣購入。
在IMF執行委員會結束了與薩爾瓦多的第四條款協商的一天後，當地時間2022年1月25日，IMF再次發文表示，自2021年9月以來，該國政府已採用比特幣作為法定貨幣。“然而，採用加密貨幣作為法定貨幣，會對金融和市場的完整性、金融穩定和消費者保護帶來巨大風險。它還會產生或有負債。”
代表190個成員國的IMF執行委員會同意提高普惠金融的重要性，並指出如Chivo電子錢包等數字支付手段發揮這一作用。然而，IMF強調，有必要對Chivo和比特幣的新生態系統進行嚴格的監管，
同時督促薩爾瓦多當局通過取消比特幣的法定貨幣地位來縮小比特幣法的範圍。2021年6月9日，薩爾瓦多國會最終以62/84投票批准總統提交的比特幣作為法定貨幣提案，同年9月7日，比特幣與美元一道，正式成為了薩爾瓦多官方貨幣體系。隨後，薩爾瓦多在該國安裝了200多台比特幣提款機，同步上線了Chivo電子交易錢包。
薩爾瓦多6月9日表態的後一天，IMF在6月10日即刻稱，薩爾瓦多采用比特幣作為法定貨幣或將會引發一系列風險和監管挑戰，需要對此謹慎對待。“比特幣作為法定貨幣引發了一系列宏觀經濟、金融和法律問題，需要尤其謹慎。IMF正密切關注後續事態發展，同時將繼續與當局磋商”IMF發言人Gerry Rice稱。
布克爾“逢低買入比特幣”的積極踐行者。今年1月在比特幣跌至3.6萬美元/枚之際，布克爾透露，以1500萬美元的價格購買了410枚比特幣。“有些人賣得真的很便宜”， 布克爾在社交媒體中寫道。
布克爾同時計劃加密貨幣支持的主權債券，預計將在未來幾週發行。他也曾建議麥當勞員工應該將部分工資投資於比特幣。IMF委員會內的一些董事同樣也表達了對該國發行比特幣支持債券相關風險的擔憂。
彭博數據顯示，若根據布克爾推文的日期和時間計算，該國平均購買比特幣價格為51056美元。
IMF與薩爾瓦多的援助貸款談判是前者數次警告所置身的大背景。2021年，薩爾瓦多向IMF申請了一筆13億美元的貸款，但談判部分因IMF對比特幣的擔憂而受阻，二者目前的談判幾乎沒有取得任何進展。
對政府融資計劃的擔憂令薩爾瓦多債券承壓，該國債券是2021年新興市場中表現最差的國家之一，其2050年到期的海外債券跌至53.6美分的歷史低點。
2021年7月30日，因政策制定不穩定，穆迪(Moody 's) 將薩爾瓦多的評級下調至與安哥拉和伊拉克相同的水平，由B3至Caa1，意味著其信用風險非常高，穆迪稱，其前景仍是負面。
“該國財政狀況仍然脆弱，容易受到融資衝擊。”穆迪表示，在2023年1月開始的具有挑戰性的外部市場債務贖回時間表之前，該國的償付能力或將受到削減。該國可利用的替代資金有限，而且從IMF獲得新融資存在不確定性。儘管當局願意頒布措施以實現進一步的、逐步的財政整頓，但主權國在未來幾年仍將面臨流動性壓力。
穆迪沒有為薩爾瓦多指定一個本幣國家上限，因為該國已完全美元化。
2020年7月，薩爾瓦多發行了10億美元的國際債券，2052年到期，收益率達9.5%。該國下一筆大額債券的償還數額為8億美元，於2023年1月到期。
不過，在評估薩爾瓦多經濟的基礎之上，IMF表示，該國的經濟正在新冠疫情的低點後迅速反彈。
“新冠疫情中斷了薩爾瓦多十年的增長，但該國正在迅速反彈。” IMF稱，強勁的外部需求、富有韌性的匯款以及在2020年4月批准的快速融資工具(2.872億加元或3.89億美元)的幫助下，正支持強勁的經濟復甦。薩爾瓦多經濟在2020年萎縮了7.9%，預計2021年和2022年將分別增長約10%和3.2%。
但IMF指出，此種背景下，公共債務的脆弱性凸顯出來。持續的財政赤字和高額的還本付息正導致大量且不斷增加的融資需求。
IMF預計，薩爾瓦多2021年財政赤字為GDP的5.75%，2022年約為GDP的5%。“此外，在目前的政策下，公共債務預計將在2026年上升到GDP的96%左右，這是一條不可持續的道路。”
IMF委員會告誡，由於公共債務存量與國內生產總值之比過大，財政方面的脆弱性在新冠疫情期間有所增加，對此需要迅速加以解決。
“高額和不斷增加的融資需求正在限制薩爾瓦多的中期增長，該國需要實施結構性財政改革。” IMF補充，並且強調其他結構性改革對促進經濟包容性增長的重要性。
據Stifel Nicolaus & Co.駐新興市場主權研究負責人Nathalie Marshik估計，薩爾瓦多政府今年將出現10億美元的資金缺口。
“政府有相當大的融資需求。比特幣用於比特幣日內交易的資金是多少?”她Nathalie Marshik說，政府在如此不透明的情況下，用納稅人的錢交易如此高風險的資產，這似乎毫無道理可言。
EIU (The Economist Intelligence Unit) 在其報告中指出，鑑於與美國的緊張關係加劇，以及採用比特幣作為法定貨幣對金融透明度的影響，
EIU預計薩爾瓦多與IMF的協議在短期內不會實現。而若如此，該國的流動性和主權違約風險將大幅攀升。
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