電子小尖兵衝鋒 3檔外資喊燒

外資鎖定電子小尖兵，摩根士丹利初評喊買新唐，野村證券上調欣興財務預期。圖／美聯社

電子大型權值股熄火，外資鎖定小尖兵衝鋒，摩根士丹利證券看好微控制器（MCU）大陸在地化商機，初評新唐（4919）喊買，瑞信證券科技產業分析師看好元太（8069）電子貨架標籤（ESL）業務，調高股價預期到100元，野村證券上調欣興（3037）財務預期，延續ABF熱度。

摩根士丹利證券最早深入探討大陸半導體在地化趨勢，過去二年來，多次針對CPU、記憶體、射頻（RF）、功率半導體、雲端用半導體等，建構大陸半導體在地化架構。大摩最新直指，2021年將是大陸MCU在地化引爆元年，當地供應商市場分額將從2020年的3億美元，暴衝到2025年的20億美元，換算年複合成長率高達44％。

新唐的終端市場多集中在大陸，透過完成併購NTCJ，新唐的高端產品可以滲透進工業用與車用領域，且收購NTCJ後，新唐MCU產品組合更能與國際同業並駕齊驅。摩根士丹利證券看好，在MCU、MOSFET、感測器、BMIC推動下，新唐2020～2023年營收年複合成長率將達40％，賦予新唐155元股價預期。

外資估算，新唐2021年每股純益較前年度逾倍增長至4.64元，2022年將再大增五成以上、至7.21元，2023年也有近二成年增率，至8.6元。

瑞信指出，元太ESL業務進入內生成長（organic growth）模式，從新冠肺炎疫情爆發以來，歐洲與北美客戶加速採用ESL，元太薄膜材料產能至2022年底至少翻倍，以支撐不斷提高的ESL與彩色電子紙顯示器（EPD）的需求。

根據瑞信所做通路調查，並參照電子貨架標籤業者SES-imagotag產業後市觀點，蘇厚合認為，美國與亞太眾多零售業者面臨工資上漲與社交距離的要求，更願意採用ESL以降低對勞動力的依賴，研判元太ESL業務2020～2023年營收年複合成長率達30％。

外資估計，元太2021～2023年每股純益各是4.31、5與6.16元，年增率維持在高檔的16～35.5％之間。

ABF三虎之一的欣興，過去一段時間以來獲得高盛、摩根大通、花旗環球集體看俏，野村證券最新上調對欣興財務預期，鎖定ABF需求爆發潮，看好欣興營運長線能見度愈來愈明朗，將推測合理股價升至180元。