外資連買 台積、聯電權證勇

台積電（2330）日前遭到外資大摩降評主因考量將失去摩爾定律長期的成本優勢而降評，不過本土法人力挺台積電營運步入旺季、EPS逐年成長、HPC趨勢明確。同時聯電（2303）則受惠於產能滿載，法人一併看好其營運動能至2022年。

台積電25日上漲1元，漲幅0.17％，收在591元。聯電25日小跌0.1元，跌幅0.19％，收在52.9元。籌碼上，外資25日買超台積電及聯電分別為3,998張及1.82萬張，同樣均為連三日買超。

大摩日前看壞台積電恐失因去摩爾定律長期的成本優勢而降評，但統一投顧認為，台積電今年到2023年投資規模達1,000 億美元，可望支持未來幾年營收強勁的成長，超高的資本支出也使得折舊壓力大幅增加，預估台積電2021年到2023年折舊增幅高於營收成長率，確實對毛利率形成壓力；但台積電2022年到2023年營收成長率都超過15％，因此毛利率維持在五成目標將可達成，營運無虞。

此外，今年隨著iPhone 新機搭載A15晶片由台積電代工，預計6月開始出貨，台積電6月合併營收將月增三成左右，單月營運將續強至11月底前。就中長線而言，台積電今年HPC產品成長率已經超越智慧機成長率，預期2023年開始將成為帶動台積電成長的主要動能來源。

聯電利多不斷包括受惠晶圓代工市場需求大過於供給，產能仍將供不應求，產能利用率將維持100％，第二季晶圓出貨量季增2％，市場重視的平均銷售價格（ASP）成長3～4％，估聯電第二季合併營收將季增5～6％，毛利率上看三成。展望下半年，法人認為聯電產能下半年可維持滿載，且ASP隨產品組合轉佳有望繼續上揚，第三季營收將再創新高，今年單季合併營收呈現季季高。