持股不必多也能勝出　五大要素掌握巴菲特選股法則

持股不必多也能勝出　五大要素掌握巴菲特選股法則

「無論我們談論的是襪子(socks)還是股票(stocks)，我都喜歡在價格下跌時購買優質商品。」這時是1951年，當時21歲的股票經紀人寫信給當地一家報紙，分享他最喜歡的股票投資論點。

這名年輕的股票經紀人後來享譽全球，成為全世界最知名的投資家，他就是華倫·巴菲特（Warren Buffett），也是摩根士丹利環球機會基金操盤手Kristian Heugh師法的對象。

Kristian Heugh表示，市場的不確定性與波動能替投資人創造絕佳機會，得以用遠低於實質價值的價格買進高優質企業的股票。他在操盤時，掌握「主動管理」及「五大要素」兩大原則，並且與巴菲特一樣，將資金集中在最有信心的持股，所建立的投資組合果然能產生績效差異。

兩大原則：主動管理+五大要素挑選高品質企業

(一)主動管理

摩根士丹利環球機會基金於2016年引進台灣，當時規模約8億美元，到2019年基金規模已超過80億美元，截至2020年5月底更突破115億美元。基金規模之所以能快速增長，主要來自經理團隊採取主動管理的投資精神。基金成立以來累積報酬率逾270%，超越參考指標MSCI AC全球指數(以下簡稱參考指標)的100%。

(二)五大要素挑選高品質企業

相較於一般全球型基金大多持有五、六十檔或更多的個股，摩根士丹利環球機會基金總持股數並不多，截至5月底，基金持股僅37檔；持股數目偏低，是因為摩根士丹利環球機會團隊及經理人對這些個股極有信心。

為何會極有信心？因為投資團隊秉持著五大要素- 1)破壞式創新(Disruptive Change)、2)競爭優勢 (Competitive Advantage)、3)成長性(Growth)、4)財務實力(Financial Strength)及5)考量環境社會及公司治理(ESG)，不但要精挑細選出具韌性的高品質企業，並且要在低價時買進。

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