外資挺5G 四大族群領風騷

台股正式進入財報空窗期，搭配中美貿易協議樂觀氛圍再升級，摩根士丹利證券看好台股將開始走一波由5G帶動，並延續2020年科技題材行情，鎖定受惠的PCB、被動元件、IC設計、晶圓代工四大族群，加上花旗環球證券高分貝看好主流股台積電、欣興，台股瞄準12,000點新時代。

外資在過去25個交易日裡，對台股買超高達24天，且一度寫下連22買波段紀錄，資金行情大行其道，推升加權指數最高來到11,668點，惟近期面臨漲多整理。

隨美國白宮經濟顧問庫德洛（Larry Kudlow）最新釋出「美國已接近與大陸達成貿易協議」訊息，激勵美股四大指數全線噴發，道瓊指數14日收盤站上28,000點關卡，市場對台股攻上12,000點的想像益發高漲，大摩此時點名5G四大族群，頗有將資金行情導向基本面行情企圖，接掌台股多頭兵符。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，5G相關價值鏈中，以PCB與被動元件兩大族群，既享有極大的內含價值成長力道，評價又不算太貴，為重點投資對象，其中，PCB元件於5G時代內含價值將大增108％，最為強勁。

花旗環球證最新欽點PCB指標股欣興，並指出ABF載板產業並無明顯新增產能，2020年供需依舊十分吃緊，隨5G相關需求2020年大舉放量，欣興持續將產品組合專注在增加高單位售價產品比重，營運動能將更為強勁，因此將投資評等由「賣出」跳升為「買進」，推測未來12個月合理股價60元。

至於半導體領域中的IC設計與晶圓代工族群，大摩提醒，雖評價暫時來到相對高峰，但5G價值鏈中享有明顯結構性增長，加上大陸加速扶植相關產業在地化，形成另一股推升力道，是長線布局重心；外資機構最看好的指標股，當屬台積電與聯發科。

花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志針對台積電指出，第四季以來，台積電受惠智慧機應用處理器、數據機、CPU、GPU、加密貨幣挖礦需求急速增溫，7奈米製程出貨量受到帶動，11、12月業績將保持優異水準，使得全季營運表現有望超越財測預期。

不過，必須注意的是，大摩雖然看好5G四大族群，在5G熱門的射頻（RF）族群中，卻對全新持極保守意見，認為市場對全新吃5G商機期待已經過高，但忽略了4G相關需求弱化對全新造成的衝擊，給予「劣於大盤」投資評等，推測合理股價僅84元。

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