外資愛台積 熱炒法說

台積電法說會17日正式登場，同時也將發放第一季的2元現金股利，配息金額總計518.6億元，外資大股東領紅包後，恰好提供押寶的新資金動能，股價「3」字頭會否在法說會前就站上？是市場最熱門話題。摩根大通證券直接指明，對第四季營運預測、資本支出、先進製程等多面向發展提出六大樂觀期待，把台積電法說行情帶到最高潮。

16日美股開盤後，台積電ADR再度發威，一舉突破51美元，若以當日台幣收盤1美元兌30.722元換算，相當於每股313元（每單位ADR表彰5股普通股），若漲勢持續到收盤，將有助於台積電17日股價與市值再創新高。

外資16日再度加碼台積電6,835張，統計自9月以來，累計買超張數高達18.6萬張，金額逾505億元，對台積電的熱愛表露無遺。外資指出，台積電過去一個月來大漲13％，超越大盤的上漲3％，主要即是在反映5G與高效能運算（HPC）所帶起的先進製程需求，加上蘋果iPhone銷售不差，市場對台積電調高資本支出期待感亦愈來愈濃。

摩根大通證券科技產業研究部門主管哈戈谷（Gokul Hariharan）認為，對台積電法說會有六大期待：

一、台積電可望給出第四季營收季增7～9％的高標準財測，超越市場預期，主要動能來自蘋果iPhone 11銷售、AMD的7奈米製程產品與來自華為的持續性需求。

二、台積電第四季毛利率有望上看48～50％。7奈米製程目前產能極度吃緊，良率又已來到80～85％，本製程的毛利率將往公司平均值靠攏，2020年的毛利率可望來到五成附近。

三、台積電2019年資本支出可能上調，2020年將更高。摩根士丹利證券日前研判，台積電今年實際資本支出約為115億美元，超越公司上次法說預期的100～110億美元說法。

四、台積電5與3奈米製程領先幅度。

花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志說明，台積電透過導入極紫外光（EUV）微影技術的7奈米強效版（N7+）製程，已協助客戶產品大量進入市場，站在此基礎上，台積電5奈米製程將於2020年第2季率先進入量產，且量產速度將如7奈米製程於2018年登場時一樣快。

最後兩點，則鎖定先進與成熟製程的需求，能否雙雙提升？摩根大通預期，台積電將給出7奈米先進製程至2020年都維持暢旺的看法。至於十分成熟的40與65奈米製程，也將鎖定半導體庫存水位改善與圖像處理器需求增加助益，下半年表現好轉。

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