法說驚豔 外資喊台積3字頭

台積電法說會落幕，外資相準5G建置潮真正加速啟動，裡昂、花旗環球兩大外資大幅拉高台積電推測股價，加上樂觀派的麥格理證券，重燃台積電飛越300元大關熱情，台股19日大受激勵，再度由半導體族群點燃大漲氣勢。

裡昂證券半導體產業分析師侯明孝於台積電法說會後，動作最為積極，不僅升評台積電至「買進」，推測未來12個月合理股價更躍居外資最高的325元，與花旗環球證券的314元相呼應。

兩大外資不只重起台積電「3」字頭熱灶，推測合理股價還比上波外資看300元時，來得更為積極，市場為之驚豔，加上維持310元推測合理股價的麥格理證券，以及「準300元」等級的各外資券商（如：高盛295、瑞信290、瑞銀285元等），台積電股價共識再度拉高。

裡昂、花旗環球的樂觀論調，來自把目光聚焦下半年起加速啟動的5G布建潮，由更長遠的角度評價台積電。花旗環球證券半導體產業分析師徐振志指出，5G下半年起將使台積電營運加速成長，且5、7奈米製程強勁，研判2020年的營收與獲利都將出現雙位數成長率。

特別是華為事件發生之後，大陸建設5G的決心更加強烈，華為積極尋求替代供應商，並加強自主研發能力，裡昂認為，在大陸市場的帶動之下，整體5G新浪潮不論在基礎建設，抑或是智慧型手機領域，都將比想像中來得更快，根據侯明孝所作的產業調查，5G基地台、智慧機2020年的出貨量，分別高出今年的8與12倍，換算下來，2020年就將替台積電額外帶來60～80億美元營收。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈亦直接挑明，台積電2020年的成長動能，是最引人入勝的真正大題材（real story）。

侯明孝強調，5G時代來臨，布建潮真正加速飛奔，不再是提前拉貨（prebuilds）而已，因而除了一口氣轉為對台積電高度樂觀，更把握時機調高指標股穩懋投資評等到「買進」，推測合理股價上看300元，同時，裡昂看好的5G、半導體指標股中，也把聯發科唯一納入「優先買進名單」；這也是台積電法說後的隱藏驚奇。

裡昂證券把穩懋投資評等由「賣出」、跳升至「買進」，主因是2020年5G基地台的建置將會遠遠超過拉庫存所需，穩懋的功率放大器（PA）將大幅受惠擴建基礎建設，以及5G智慧機大舉問世。

外資估算，穩懋2020年每股純益高達10.21元，超越一個股本，也比今年大增近六成。穩懋券資比高達42.7％，亦營造出軋空可能。

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