台積電仍在貼息中 市場緊盯填息資優生

台積電除息秀24日登場後，迄今仍處於貼息狀態，眾所期待的台積電填息大秀，初期看來並不順遂，不過，外資研究機構對台積電基本面長線看好不變，推測填息速度就算稍慢，只要國際干擾變數降低，下半年仍大有可為。

大和資本證券半導體產業分析師徐禕成先前即指出，台積電第三季7奈米製程產能使用率高，假設萬一（what-if）台積電完全失去華為業務（約佔營收一成），股價地板也就是230元而已，當時股價回檔到230.5元處，果然獲得買盤承接；本次台積電除息後，股價也在234元止穩反彈，顯示此價位確實對國際資金有一定吸引力。

台積電近三年現金股利發得愈來愈高、填息速度也沒令人失望，介於3～32天之間，接下來台積電將步入第三季傳統旺季、第四季還要再發股利，都為中長線利多。

回顧台積電2014年度股利政策4.5元，突破2009～2013期間多年都發放3元的鐵板價，2015～2017年度股利政策更進化為6、7與8元，配出的現金股利讓外資大股東荷包滿滿，先不計年底的2元現金股利，台積電本波發出2,074.43億元現金股利，外資就可進帳將近1,600億元。

觀察台積電過去四年填息進度，進度大都相當順利，去年只花費20天便填息完成，2017年為32天、2016年更只花了短短三天便填息完成；僅2014年度的股利發放後，受當時產業面與國際局勢影響，耗費長達154個交易日才完成填息。

整體看來，台積電填息進度受當時國際資金態度影響最高，然近三年有「速戰速決」態勢，堪稱台股權值股快速填息績優生。

外資圈人士說，台積電多次重申下半年成長動能無虞，儘管貿易戰變數不斷，但從股價有撐來看，其觀點漸為市場所接受，可以發現，外資研究機構幾乎全持偏多論點，且目標價介於270～300元間，「填息上攻機會高。」

台積電6月中旬曾出現連續性下跌，外資圈先前連連對台積電「何時為承接好時機」提出觀點。

法人推斷，台積電除息完畢後的價格仍屬「親民」，搭配旺季效應逐漸發酵，而且別忘了，台積電改採季季配息制度，第四季還有來自今年首季的2元現金股利將入袋，現金股利吸引力題材並不會在本次除息後就消失。

此外，本土投顧龍頭提出，台積電相較三星有三大優勢，將吸引國際資金在投資半導體大廠時，更願意選擇台積電。

1.台積電有台積大同盟的生態系統，該平台結合客戶、EDA與IP合作夥伴、關鍵設備、材料供應商，三星的生態系統未臻成熟。

2.台積電7奈米製程已於2018年第二季進入量產階段，台積電的技術較三星晶圓代工領先至少12～18個月。

3.台積電最大優勢在於其為純晶圓代工廠，並無終端裝置或IC設計子公司與其客戶競爭，與客戶無利益衝突，但三星則不然。

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