科技業將掀起財測下修潮 台股還能守住萬點嗎？這7檔個股為何不怕？

科技業將掀起財測下修潮 台股還能守住萬點嗎？這7檔個股為何不怕？

儘管中美貿易戰從關稅戰升高到科技戰，兩大強國對峙、互不相讓的強硬態度超乎市場預期，不管是投資研究機構或是跨國企業都難免有跌破眼鏡之感。但若仔細觀察台股表現，指數卻僅在2018年底一度跌落萬點關卡，隨後則在萬點之上來回踱步。

外資提款4500億  台股沒在怕？

台股在慌亂之中，自2017年第3季以來已經被外資提款超過4500億元，然而，元大投顧總經理陳豊豐分析，國人資金回流潮成為台股的重要撐盤力量，且台股12個月平均股利殖利率高達4.3%的成績，排名全球第5，在混亂的情勢中，獲得資金青睞。

然而，在波濤洶湧的局勢中，台股還能風平浪靜多久呢？

先以宏觀的角度來看，貝萊德亞洲和全球新興市場股票主管施安祖（Andrew Swan）指出，從近期美中兩國的角力來看，「去全球化」風潮是來真的，這將扭轉2016年以來企業習以為常的高獲利成長環境。

施安祖分析：「目前股市的問題在於，投資人都還是相信企業獲利成長動能不墜，市場共識是今年亞洲企業獲利可望成長5%、明年成長15%，但我很懷疑在當今的環境下，是否真能交出這樣的成績，比較可能的情況是往下走。」

由於台股以科技產業為主，在去全球化的風潮中受傷頗深，貝萊德因此給予「減碼」評等。

貿易戰紛擾短期難解  企業面臨獲利下修潮

瑞銀證券台灣區總經理董成康也分析，投資人對中美貿易戰看法分歧、拉鋸，所以股市表現並沒有跌落谷底，「要預估貿易戰走向真的很困難，也不知道對終端需求影響的大小。」

儘管如此，瑞銀證券已經先將台股企業今年獲利成長預估，由原先成長5%的數字，下修到恐萎縮7%。

除了整體企業獲利下修，即將在幾周後登場的第三季法說會旺季，科技業更可能掀起獲利下修潮。以台股權王台積電來說，董事長劉德音在6月初的股東會上，率先拋出第三季可能調整財測數字的風向球。

貝萊德投信投資長黃若愷指出，上半年投資市場的確有點太樂觀，認定5G題材發酵後，可以很快在科技業的獲利上反應出來，但以目前貿易戰愈演愈烈的情況來看，第三季可能先迎來的是科技業獲利下修潮。

黃若愷進一步分析：「如果情況再惡劣一點，演變為華為不能用Android系統、蘋果在中國因民族意識影響被抵制，這兩塊都是台灣科技業獲利的引擎，現在卻可能面臨不確定性跟負面影響，要特別注意。」

外資圈喊「半導體底部已到」  瑞銀：太樂觀

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈也認為：「企業的確很有可能在第三季下修財測，因為中國那邊有些庫存，需要調整一些，上半年拉貨拉太多了。」儘管根據呂家璈的觀察，相關供應鏈還沒有砍單的情況，主要是大家都還在我看你、你看我，在等本周G20川習會的結論。

至於外資圈中有分析師喊出「半導體業最壞的底部已經到了」，呂家璈認為可能太樂觀，下半年還是應該保守看待，且要為最壞的情況做打算，呂家璈口中的最壞情況，就是預估半導體產業今年可能出現負成長。

其中一項觀察科技業營運是否轉強的重要指標就是產品庫存修正，而科技業庫存修正要修正到什麼時候？施安祖覺得可能到明年上半年都還在調整，呂家璈則說：「不敢說不可能到明年上半年都還再修正，但可能沒有那麼差。」

貿易戰中如何淘金？7檔「去美化」概念股相對抗震

不過，俗話說「危機就是轉機」，由於美中兩國的科技戰不會那麼早結束，中國勢必會想辦法擺脫在科技發展上對美國的依賴，呂家璈與元富投顧都認為，此時要投資科技股，就應該選擇有取代美國廠商能力，也就是有「去美化」能力的概念股。

呂家璈分析，中國要做自己的半導體，需要台灣的支持，從晶圓代工、封裝、設計等台灣廠商都有機會受惠。

根據瑞銀證券最新的台股策略報告，看好的科技股包括：台積電、聯發科、廣達、英業達與健鼎。而在元富投顧的眼中，包括聯發科、立積、宏捷科，都將是中國手機零組件去美化趨勢下的受惠者。

參考來源