10萬元雪球投資組合回測：領先0050逾7%，其中這檔報酬率近50%！

佛系投資法「雪球股策略」，竟然是抱住飆股的秘訣之一？被動投資因為不主觀選股、不擇時進出、買進後不動作，中長線持有，因此被許多人認為是「佛系投資法」，長期抱緊，緣分到了，自然會獲利！筆者於去年2018年7月6日，開始嘗試「雪球股被動投資」策略，在近日特別有感，採用被動投資術，竟然是抱住飆股的祕訣之一，而在台股行情步步墊高的背景下，目前「雪球股被動投資策略」最新績效如何呢？

策略核心》殖利率夏普值

針對「雪球股被動投資策略」，筆者已於去年2018年的5月8日、9月7日、10月16日和11月14日，及2019年的1月2日、3月4日，合計撰寫過6篇文章，包括策略核心殖利率夏普值的定義、策略執行方式、績優企業選股邏輯，以及策略獲利績效追蹤，在一系列文章中皆有完整說明，若讀者尚未看過，建議可先行閱讀。

帳面績效追蹤》2019年4月2日投資組合市值：8萬5,716元筆者的雪球股被動投資策略，最初是於2018年7月6日進場，目前投資組合裡共計有8檔股票以2019年4月2日的收盤價計算，投資組合市值為8萬5,716元。

雪球股被動投資策略投資組合

目前帳面報酬率：＋9.75%，2018年7月6日的進場成本為7萬349元，加計2018年11月19日買進兆豐金（2886）的1萬109元，總成本為8萬458元，其中有5檔參與到2018年除息，股息收入2,588元，以2019年4月2日為統計基準日，目前帳上未實現損益數：＋7,846元，帳面報酬率則是＋9.75%（未計出售手續費及稅）。

投資組合報酬率

與台灣50（0050）比較：領先7.18%2018年7月6日當日，台灣50（0050）的收盤價為80.95元，假設在7月6日以收盤價買進一張0050，加計手續費（千分之1.425）115元，總成本為8萬1,065元，0050於2018年7月3日與2019年1月22日，分別配發0.7元及2.3元的股利，因此在持股期間，合計每股可領取到3元的現金股利，截至2019年4月2日的收盤價為80.15元，帳面報酬率為＋2.57%［（80,150-81,065）＋3,000］／81,065＝＋2.57%。

截至2019年4月2日收盤，雪球股投資組合績效領先0050共7.18%（9.75%－2.57%）。

投資組合績效成長最大功臣》敦陽科（2480）瀏覽上述的績效表，敦陽科（2480）明顯領先其他檔股票，帳面報酬率達49.78%，筆者原先對這此策略的期待，主要是求「投資組合抗跌、穩定領息」而已，因此敦陽科（2480）在3月份突然飛漲不停，說實話是出乎意料之外。

據國內法人出具的研究報告，敦陽科（2480）的股票利多因子包括：1.高現金股利值得期待。2.因應「洗錢防制法」，許多金融機構軟、硬體設備需求增長。3.中華電（2412）的「5G光纖骨幹網路系統」基礎建設需求。據籌碼K線的資料，3月份共有2間法人出具報告，分別給予52元及63元的目標價。

於2018年9月7日的文章中，筆者曾提及「長線績優企業選股邏輯」，當中有明確指出：偏好下游客戶產業分散的公司，筆者並非指公司營收來源集中於下游的一兩間大客戶，其股價表現必然會不好，但「長線績優雪球股」追求的應是EPS穩定、股利及殖利率也穩定，像敦陽科（2480）下游客戶遍布於金融業、教育單位、政府單位、半導體製造業等，服務超過1,600家客戶，較不易受單一產業逆風影響，此種特質的公司，應較適合成為「雪球股被動投資策略」的成分股。

抱得住波段的關鍵》被動投資採「定期換股」機制首先我們來談談有關交易心態的部分，若將「太早將飆股脫手、少賺錢的懊悔感」，與「買進後看持股下跌，被迫停損的痛苦感」兩者相比，「被迫停損的痛苦感」會比較大。因此，人們容易急於將帳面上有獲利持股出掉，但帳面上賠錢的個股，常常會寄望它能到成本區而不願停損出場，因為「漲時抱不住股，跌時捨不得停損」可能獲利出場時僅賺幾百元，但一旦虧損幅度卻是上萬元，這樣長期交易下來，恐怕很難累積到獲利。

而被動投資因為是採「定期換股」機制，雖然是很簡單的作法，但只要遵守紀律，也讓我們能抱得住潛力飆股，而到換股日時，要如何將獲利適時鎖住？屆時於換股日（2019.05.30）之後的追蹤文，筆者會介紹「再平衡」的概念。

快速結論》筆者起初執行雪球股被動投資策略時，主要是抱持實驗性的精神，但經過數個月下來的追蹤，證實這個策略頗適合無法盯盤、且偏好每年領股息的投資人，最後，與讀者分享被動型投資之父約翰．柏格（John Bogle）所撰「共同基金必勝法則（上）」，書裡的幾個投資原則，來作為本文的結尾：1.你必須投資。2.時間是你的朋友。3.衝動是你的敵人。4.基本的算術有用。5.堅持簡單。6.堅持到底。

參考來源