鴻海首季營收力道減弱　股價漲幅卻超過大盤和蘋果　背後有何玄機？

台灣股市及政治新聞版面，本周幾乎遭鴻海董事長郭台銘擬參選2020年中華民國台灣總統大選的新聞全面攻佔，郭的一舉一動、一言一行，均對台股盤前、盤中、盤後產生極大漣漪。

事實上，鴻海股價自3月29日起漲以來，共計上漲高達27.85%，遠高於同期間上市指數的4.37%，至4月16日止的過去二十個交易日，外資僅一個交易日賣超鴻海股票，其餘均呈現買超狀態，與外資在台股二十個交易日賣超六個交易日，有明顯差異。

另外，鴻海千張（每張1000股）持股以上股東總持股佔股本比率在3月底為68.29%，至4月12日止、連續兩周上升至68.96%，在此期間大量增加持股的千張持股大戶或外資，成為近期鴻海股價大漲的大贏家，箇中原委頗值玩味。

前期專欄已述及鴻海2018年第四季營業毛利率、營業利益率分別為7.0%、3.55%，同創近7季最高點，顯示該公司本業獲利能力在第四季出現增強現象，此應為股價在財報公告後急漲的主因。

但該公司2018年整年度稅後淨利年增率仍衰退4.09%，2018年每股稅後盈餘(EPS)在減資兩成後，僅從2017年的8.01元微幅提高至8.03元，合併財報每股自由現金流量過去三年有兩年為負數，顯示其透過內發性本業及投資活動創造的自由現金淨流入能力，遠不如財務報表呈現的面貌。

鴻海2019年首季營收年增率為2.8%，不僅低於2018年整年度營收年增率12.51%，亦低於2018年首季營收年增率的5.22%，首季財報的獲利數字外部投資人約在5月中旬方可得知，但近期股價凌厲漲勢的背後，是否意味買盤對首季的獲利數字樂觀期待？

4月至16日止，美國蘋果股價上漲4.9%，同期間鴻海股價漲22.31%、台積電股價漲4.68%、大立光漲2.28%，顯示鴻海不僅在4月台股獨領風騷，甚至凌駕美國蘋果之上，不免叫人嘖嘖稱奇。

中國經濟趨勢和美中貿易戰

是台股未來走勢關鍵

我國2019年首季對外出口年增率負4.23%，明顯較2018年的出口年增率5.88%轉差，單月出口年增率已連續第5個月負成長，對中國與香港出口佔率達38.3%，年增率負11.2%。

前2月外銷接單年增率負8.11%，明顯較2018年的成長3.86%差，單月連續4個月負成長，對中國及香港地區外銷接單年增率連續4個月負成長，2月年增率負成長幅度達負14.3%，前2月累計負14.2%，為我國對外出口接單衰退的最大原因。

由此可知，中國總體經濟趨勢能否從下行轉為上揚，將是台灣總體經濟能否轉強的最大因素，而美、中貿易戰是否迅速休兵將是最大變數。

台股年線本周（至17日止）已再度轉為上揚，2018年1月高點11270點是否突破將是首先觀察重點。

上市櫃公司2018年財報及2019年首季營收已全部公告完畢，讀者在指數再度挑戰一萬一千點相對高檔之際，持股應有高度風險意識，下表為過去四季（2018年第一季至第四季）EPS年增率連續正成長，單季營收年增率同步保持正成長的低本益比公司，供讀者追蹤參考。

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